收购 资金 目的 解读
编者按

     7月10日上午,万达商业、融创中国联合发布公告:融创中国拟以295.75亿元从万达商业手中收购13个万达文旅城的项目股权,并拟作价335.95亿元收购万达旗下的76个酒店,合计交易总额达631.7亿元,收购款将分四笔付清。

    此次巨额并购案旋即在业界引起巨大反响,质疑及猜测纷至沓来。融创中国停牌前总市值仅577亿港元,公司去年末净负债率高达121%,公司如何撬动总交易额高达630多亿元人民币的并购?万达商业突然出售核心资产,对该公司正在推进的A股IPO进程有何影响?一方是首富王健林,一方是并购狂人孙宏斌,此次交易,背后到底有何谋算,市场拭目以待。

融创收购万达项目

    据万达集团官网,7月10日,万达商业与融创中国签订转让协议,融创以总额631.7亿元接手万达集团13个万达文旅项目以及76个酒店项目。这十三个文旅项目包括西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目、合肥万达文旅项目、哈尔滨万达文旅项目、无锡万达文旅项目、青岛万达文旅项目、广州万达文旅项目、成都万达文旅项目、重庆万达文旅项目、桂林万达文旅项目、济南万达文旅项目、昆明万达文旅项目、海口万达文旅项目等十三个文化旅游城项目,酒店包括北京万达嘉华、武汉万达瑞华等七十六个酒店……[详细]

    据媒体报道,王健林透露,万达集团战略会随之做出调整:首先是全力发展创新型、轻资产业务,如影视、体育、旅游、儿童娱乐、大健康、网络、金融等 ……[详细]

  值得注意的是,双方未来合作将保持“四个不变”,即品牌不变,项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌;规划内容不变,项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设;项目建设不变,项目持有物业的设计、建造、质量,仍由万达实施管控……[详细]

  第一笔,框架协议签署当日,买方向卖方支付人民币2,500,000,000元;第二笔,正式协议签署后3日内,买方累计支付至合作事项总价款的20%,即人民币12,634,052,200元;第三笔,正式协议签署后,卖方开始准备目标酒店资产转让过户前所需的所有手续,买方推动尽快取得股东在本公司股东大会的审批,并在90天内支付转让价款累计至人民币33,595,260,800元;第四笔,万达通过指定银行向融创发放296亿元三年期贷款,随后融创向万达支付最后一笔收购款……[详细]

融创收购资金来源

     据融创中国2016年年报显示,截止2016年12月31日,融创公司账面现金约698亿元,其中178亿元为受限资金,融创可由自由支配的现金约520亿元。不过仅46亿元来自经营业务收入,其他近400亿元归因于借贷收入。融创2016年年报显示,该公司借贷本息总额约1128亿元。今年6月26日,融创公告称,以一家全资子公司为借款主体,向工商银行(亚洲)借款10亿元,贷款期限36个月……[详细]

    根据融创公告,双方协商付款方式中第四笔付款方式为:万达通过指定银行向融创发放296亿元三年期贷款,随后融创向万达支付295.75亿最后一笔收购款......[详细]

    近几年来,孙宏斌以“狙击者”的姿态多次参与行业内的重大并购,“买买买”的节奏完全停不下来。继绿城、佳兆业、雨润等几宗重量级并购未遂之后,孙宏斌并未气馁,仅2017年以来,融创就投资了链家、乐视、天津星耀、华城富丽、大连润德乾城,以及如今的万达商业资产包。据不完全统计,2017年上半年达成的上述几宗交易,融创共斥资约964亿元,加上2016年的收购交易中有一部分还会在2017年进行交割……[详细]

融创万达各取所需

融创中国
    融创中国(01918.HK)7月11日通过港交所披露与万达集团632亿元交易的框架协议并宣布复牌。其中称13个万达文化旅游项目总建筑面积合计约为5897万㎡,其中,自持面积约为924万㎡,可售面积约为4973万㎡,可售面积约占总建筑面积的84%……[详细]
    融创明确表示,考虑到不时的资金需求及市场环境,本公司预期以项目公司股东投入的资本、销售項目物业的所得款项及/或该等项目可能筹集的银行融资拨付文化旅游项目的发展成本 ……[详细]

    据万达内部人士称,万达商业回A计划中最大的不确定性在于“定性”:万达商业不希望被划入房地产板块,目前房地产公司IPO发行几乎处于停滞状态。目前,万达商业IPO的审核状态为“已反馈”……[详细]

    针对此次交易,万达集团董事长王健林10日上午表示,转让项目能大幅降低万达商业的负债,并进一步实现轻资产化运营。融创董事会主席孙宏斌则称,交易所涉资金全部源自融创自有资金,截至6月30日,公司账上还有900多亿元现金……[详细]

    对于融创中国来说,此次深度介入文旅地产和持有型酒店,或意在为自己的未来探索更多的可能性,使其能够对冲房地产行业的波动周期,并获得更加均衡的发展和新的增长点。此次合作,以合理的成本为融创中国补充了大量的土地储备和持有物业资产,将为公司将来持续健康发展提供巨大的支持……[详细]

专家机构分析解读

    申万宏源的研究报告指出,截至2016年末,融创净负债率已经从2015年末的76%大幅上升至2016年末的208%。其总有息负债规模从2015年末的420亿元大幅增长至2016年末的1130亿元,同期净负债规模从150亿元增长至430亿元。
    除了费用开支大幅增长以及利润率复苏慢于预期,该券商对融创在当前中国房地产市场的调控政策环境下,仍选择在杠杆率激增情况下快速扩张规模带来的风险表示担忧......[详细]

    这次万融合作,对万达第二个战略意义就是可以大幅降低万达商业公司的负债率,尽管目前万达商业公司的负债率并不高,仍在一个如此快速成长的商业地产公司的正常范围内,但是面对紧缩的外部政治、经济环境,通过这次资产转让,万达商业的负债率将进一步大幅下降,也无疑也将降低万达集团整体的金融风险......[详细]

    花无百日红,大家都知道房地产是中国经济增长的支柱产业,在过去二十年中,房地产也经历了高速的增长,开发商也完成了原始积累,但是随着整体经济的转型,开发商传统发展路径能走多远一直在拷问包括王健林在内的行业大佬,而万达的答案是转型服务业,“轻资产”只是路径……[详细]

    7月11日消息,融创中国今日发布公告,公司股票申请7月11日复牌。今日早盘,融创中国低开高走,股价上涨10%……[详细]

  野村发表研究报告,维持融创中国“买入”评级,而本次野村继续维持股票“买入”评级。彼时,野村指2017年下半年信贷虽然收紧,但对大型发展商受影响较小。而公司主席相信信贷持续收紧将导致市场疲弱,可为公司下半年带来吸纳便宜土储的机会……[详细]

本期责编:胡艳萍 邮箱:978937223@qq.com

Copyright © 2014 中国资本证券网版权所有