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涨停敢死队火线抢入6只强势股

文章来源:中财网  更新时间: 2017-06-20 07:27

    汇川技术(300124):精耕细作强者恒强

    行业优势地位持续加强

    公司在变频器、伺服以及新能源客车电控等产品市场份额国内第一,并借助其技术优势及业界口碑向其他工控产品及新能源乘用车等领域拓展。

    上市以来,公司业绩持续增长,近三年,公司收入和净利润的复合增长率都在20%以上,远超行业及同业上市公司,显示了强大的竞争力。

    工控增长将来自于人口替代、进口替代及行业解决方案能力目前国内品牌工控产品在我国的市场占有率仅为35%,仍有很大的进口替代空间,而汇川技术的产品性能与国外品牌的差距越来越小,已具备进口替代能力。

    随着人口红利消失,企业用工成本增加,用自动化设备替代人工的进程将持续。

    依赖其电梯一体化机、注塑机伺服等行业的成功经验并将行业解决方案能力不断往其他行业复制,公司将实现快速的进口替代和份额提升。

    新能源乘用车电控定位高端,将带来公司业绩的长期增长作为新能源客车电控市场份额最高的企业,公司已经开始布局新能源物流车及乘用车电控及动力总成系统,并与国外先进企业合作,凭借工控行业积累的技术基础及海外企业的先进经验,有理由相信公司的新能源汽车电控将成长为国内最有竞争力的企业。

    轨道交通产品竞争力很强

    子公司江苏经纬是国内少数几家具备轨道交通行业的准入资质的企业之一。未来几年轨道交通里程数将在2016年的基础上翻番,公司相应业务将至少稳定。

    风险提示

    短期订单及业绩波动的风险;新能源汽车业务受政策影响波动的风险。

    给予"增持"的评级

    我们预计2017/2018/2019年,公司将分别实现营业收入44.15/58.38/72.28亿元,同比增长20.6%/32.2%/23.8%;净利润11.39/14.77/17.89亿元,同比增长22.2%/29.7%/21.2%;每股收益0.69/0.89/1.08元。合理估价在28.02~29.55之间,相对于前收盘价23.86元尚有17%~24%的上涨空间,给予"增持"的评级。

    花园生物(300401):VD3步入涨价周期有望带动业绩大幅改善

    投资要点:

    维生素D3迎新一轮涨价周期。从2016年底开始,VD3价格一直在60-70元/kg的底部徘徊,根据我们跟踪的数据,6月9日维生素D3价格已由6月初的68元/kg上涨至110元/kg,6月13日价格继续上涨至130元/kg,涨价幅度接近100%。回顾VD3市场,最近3次涨价周期时间均维持在3个月左右,上涨幅度都超过160%。我们认为,目前维生素D3已步入新一轮涨价周期,且仍存在上涨空间,公司作为VD3行业绝对龙头,业绩弹性大,此轮涨价受益最为明显。

    行业集中度高,产能出清有望提升景气度。维生素D3行业技术门槛和进入壁垒高,属于寡头垄断格局。目前,除荷兰帝斯曼、德国巴斯夫,维生素D3主要生产企业均在我国,公司维生素D3产能为5600吨/年,市场份额全球第一,2016年维生素产品销量3958吨,同比增长81.72%。2014年下半年因花园生物对NF级胆固醇停产,导致VD3供应紧张、价格上涨,随后新增产能增多,产品价格进入下跌通道。2016年开始,受益于供给侧改革和环保趋严,部分过剩小产能已亏损退出,VD3行业景气度有望提升。

    25-羟基维生素D3项目投产,逐步贡献盈利。2015年12月,公司IPO募投项目--羊毛脂综合利用项目及年产100吨饲料级25-羟基维生素D3项目投产,并于2016年实现量产。公司成功拓展维生素D3高端产品领域,2016年底与帝斯曼签订10年期采购协议,确保25-羟基维生素D3产品长期稳定盈利,同时有利于公司进一步切入国际市场、提高产品市占率。2017年一季度,公司营收同比增长41.7%,归母净利润同比增长387.08%,业绩高增长主要受益于25-羟基维生素D3产品销量增加。

    定增4.6亿着力开发下游产品,打造完整的VD3产业链。公司计划定增募集资金4.6亿元,打造完整的维生素D3上下游产业链。其中,1.81亿元用于4000吨/年环保杀鼠剂项目;1.34亿元用于核心预混料项目,建成达产后将形成年产多维预混料3000吨、25-羟基VD3多维核心料1000吨、25-羟基VD3+角黄素特种核心料1000吨、液态多维核心料1000吨的生产能力。目前公司已获得"维生素D3灭鼠剂"生产销售所需的全部前置许可,产品投放市场后,将为公司维生素D3的下游应用打开广阔空间。

    盈利预测。公司在维生素D3产业链具有明显的成本优势,我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.96、1.20、1.41元/股,考虑到25-羟基VD3项目投产带来的高增长以及VD3价格进一步上涨,给予公司17年高于行业平均的40倍PE,目标价38.4元,首次覆盖增持评级。

    风险提示。维生素D3价格波动风险。

    海利得(002206)公司点评:发布股权激励计划彰显信心看好三大产业持续增长

    投资要点

    事件:公司公告股权激励计划草案,拟向激励对象授予2,749万份股票期权,占总股本的2.26%;激励对象为包括公司董事、高管、关键技术人员、关键管理人员和关键业务人员在内的263人,行权价格为7.16元/股;业绩考核指标为以2016年净利润为基数,2017-2019年净利润增长率分别不低于25%、50%、100%。

    三年业绩复合增速目标达到25%,彰显公司信心:2016年公司实现净利润2.55亿元,根据此次股权激励计划的业绩考核指标,对应17~19年的净利润目标分别为3.19亿、3.83亿及5.10亿元,三年平均复合增速达到25%,充分彰显了公司对长期发展的信心。目前公司轮胎帘子布、安全气囊丝和安全带丝已经分别通过了全球主要轮胎企业及汽车总成厂商的认证,并已经进入到了放量的阶段,石塑地板也具备每年翻倍成长的增速及千亿级别的市场空间,我们认为17-19年随着产能的持续投放,公司在业绩上将会呈现持续的增长。在此时发布股权激励计划印证了公司对未来业绩成长性的十足信心。同时,也是建立长效激励机制,吸引和留住优秀人才,充分调动公司高管及关键技术、管理、业务人员工作积极性的重要举措,有利于将股东利益、公司利益和核心团队个人利益绑定一致,保障公司盈利的持续快速增长。

    车用丝比例增大,公司盈利增强:随着新车产量的继续提高、单辆车使用安全气囊数目的增加、气囊配置率的提升以及新型气囊的诞生,我们预计安全气囊的需求增速还将维持10%的增长,公司自主研发的安全气囊丝未来随着涤纶工业丝对尼龙66的继续替代,市占率有望从目前的13%提升到2020年的30%,复合增速达到27%。由于安全气囊丝和安全带丝关系到人的生命安全,验证周期长,进入壁垒高,公司已和AUTOLIV、TRW、KSS、TAKATA等全球四大安全总成厂商合作多年,技术及客户优势明显。随着募投4万吨车用丝项目投产,公司车用丝的比例将进一步提升至73%,盈利能力继续增强。

    帘子布有望持续放量:公司帘子布现完成多家高端客户认证工作,成功入驻住友、固铂、韩泰、米其林、大陆轮胎等国际一线品牌轮胎制造商,客户结构中高端客户比例跃升至80%,销量和毛利同步提升带动公司盈利水平大幅提高,同时也表明公司帘子布经过4-5年的认证期实现质变,获得高端下游的认可,实现了从0到1的突破并进入快速放量阶段。考虑到全球帘子布市场60万吨以上,公司目前占比仅3%,而晓星等市占率超过30%,在竞争优势相当同时客户认同大幅提升的背景下,我们判断公司的帘子布及车用丝业务将进入持续性的快速增长期。17年优质客户比例有望进一步提升,同时公司帘子布还有3万吨在建产能。

    石塑地板长期市场空间广阔:石塑地板是公司在建材领域的新产品,目前产能已达到500万平米,未来产能将扩至1700万平米。石塑地板具有价格低、重量轻、阻燃、花纹多样、安装难度低、环保等优点,目前在欧美国家的市场渗透率已经达到30%,而我国消费占比仅5%,长期增长空间还十分广阔,可能将成为公司未来业绩增速最快的业务。

    盈利预测与估值:公司采取差异化和集中化战略,沿车用安全、广告材料和新材料三大领域通过内生性增长及外延性扩张等多种方式积极进行横向规模扩张及纵向产业链延伸。随着新增产能的逐步释放,公司未来3年将持续保持每年30~40%以上的复合增速,同时在这三大板块的优势将进一步巩固。我们预计公司17-19年EPS分别为0.32、0.42、0.53元,减持新股出台万向减持压力明显减弱,利好公司,维持买入评级,12个月目标价10元。

    风险提示:公司产能投放进度不及预期、市场竞争加剧、环保及安全事故风险、产品价格大幅波动等。

    当代明诚(600136)动态跟踪报告:新英开曼收购在即立足国际体育版权市场

    投资要点

    事件:公司6月15日召开年度股东大会,相关负责人表示,目前收购新英开曼整体进展比较顺利,正在做最后的冲刺工作。新英开曼的主营业务是体育赛事版权的内容分销、广告营销和产品订阅。2017年6月2日,公司与苏宁体育共同出资成立合资公司,并使之成为公司与苏宁体育及各自所属产业集团中就国际足球赛事版权分销的合作平台,该项合作的合作期限不少于10年。

    收购开曼体育、联手苏宁体育,抢占国际足球版权市场主导地位。本次收购完成后,公司将持有新英开曼的100%股权,拥有2013-2019赛季的英超版权和2018-2022欧足联国家队赛事在中国大陆和澳门地区的版权。公司6月2日与苏宁体育共同出资成立合资公司,合作后公司将拥有英超2019-2022三个赛季等欧洲足球赛事版权在约定地域范围内的独占分销权。强强联合下,通过控制头部足球赛事版权,公司有望打通版权分销和体育媒体平台,抢占国际足球版权市场的主导地位。

    影视业务:强视传媒表现依旧强势,影视投资基金为公司长期发展提供动力。

    公司2017Q1营业收入为7927万元,同比增加89.9%,主要是强视传媒影视剧业务较上年同期增加所致。目前,古装剧《新龙门客栈》、魔幻电影《阿修罗》

    均已拍摄;经典剧作《新金粉世家》、《大清相国》、《狄仁杰》等也已进入筹备阶段;院线电影《给19岁的我自己》已进入后期制作,公司影视业务正稳步推进。2017年6月13日,公司全资子公司象舞文化拟出资5000万元与前海开源等共同发起设立不超过2亿元的影视投资基金,预期将助力公司寻找符合发展战略的影视项目,实现公司产业链的整合和产业扩张。

    体育业务:全产业链运营下协同效应有望进一步凸显,享受持续支持的政策红利。2016年以来,公司收购了体育营销公司双刃剑、欧洲体育经纪公司MBS、赛事版权内容分销商新英开曼以及中小场馆运营商汉为体育,同时组建了郝海东青训学校和当代明诚足球俱乐部管理公司,初步建立起了以体育营销、版权分销为主,体育经纪、场馆运营、青训为辅的体育生态圈,为公司进军体育界铺平道路。体育方面的布局也给公司贡献了良好的收益:2016年体育方面实现营业收入1.7亿元,其中体育营销与咨询实现收入1.62亿,毛利率为77.5%。

    预期足球赛事版权业务的纳入不仅将为公司带来可观的版权分销收入,协同效应还将增益公司原有的体育营销与咨询业务。与此同时,2017年6月14日,国家主席习近平在人民大会堂会见国际足联主席因凡蒂诺时表示,中国政府高度重视发展足球运动,给予有力的持续性的支持。预期持续的政策红利将成为公司体育业务发展的又一保证。

    盈利预测与投资建议。预计2017-2019年EPS分别为0.36元、0.47元、0.59元,对应归母净利润分别为1.78亿、2.30亿、2.87亿,维持"增持"评级。

    风险提示:宏观经济不景气的风险;体育产业发展不及预期的风险;业绩承诺不及预期的风险;并购整合风险。

    大亚圣象(000910)公司更新报告:第二期激励落地"圣象"覆盖力度空前

    本报告导读:

    公司第二期股权激励推出,激励力度与覆盖面大幅扩大,我们判断大家居战略进程有望加速,维持"增持"评级。

    投资要点:

    维持"增持"评级。我们认为第二期股权激励力度空前,核心管理团队的利益有望绑定,公司的治理结构将进一步理顺。我们维持2017-18年EPS预测1.28、1.60元,维持目标价31.85元,维持"增持"

    评级。

    第二期股权激励落地,激励力度及覆盖面明显扩大。时隔一年,公司第二期股权激励落地,授予限制性股票2864万股,大幅高于第一期的340万股;同时授予对象涉及中高级管理人员达251人,相较第一期63人,激励力度与覆盖面明显扩大。解锁条件17-19年净利润复合增速为13%(第一期为14%),考虑到公司16年相比15年利润增幅70%,以2016年为基数的考核标准亦是不低。

    进一步绑定核心管理团队,圣象体系覆盖更多,整体家居大战略有望加速。从2016年公司经营业绩大超预期的效果上看,本次激励将进一步释放潜能,整体家居大战略有望加速。我们认为第二期股权激励力度空前,此次激励名单中大部分属于子公司圣象集团,占股数亦是大多数,可见方案得到了圣象的整体拥护,在第一次股权激励基础上进了一大步,公司的治理结构将进一步理顺。我们认为在此次股权激励带动下,公司大家居战略进展步伐有望加速,我们看好"圣象"地板龙头深入人心且具备得天独厚专卖店网络,切入大家居战略具备先发优质,充分发挥渠道优势。

    风险提示:宏观经济风险,原材料价格上涨。

    爱司凯(300521):工业喷墨打印头破局在即独享百亿级进口替代市场

    投资要点

    胶印CTP渗透率继续提升,柔性CTP加速进口替代。公司是国内CTP(计算机直接制版机)细分市场龙头,主导产品胶印CTP国内市场份额约20%,国际市场份额约5%。保守估计国内胶印CTP潜在渗透率仍不到40%,远低于欧美日60%~81%的平均水平。绿色环保的柔性CTP行业快速增长,国外品牌占据90%市场份额,公司于2013年底率先推出新产品柔印CTP,市场份额持续扩大。

    "十三五"数字印刷复合增速超过30%,工业喷墨打印市场潜力巨大。

    国内数字印刷渗透率仅1.5%,远低于全球15%的水平,"十三五"复合增速超过30%。其中工业喷墨印刷技术具备精确度高、灵活性好等诸多优势,具备从纳米级物品到广告牌的广泛应用,潜力领域包括纺织印染、玻璃饰品、电子工业、生物技术、3D打印等,且还有不断扩大趋势。

    2017年工业喷墨打印头市场规模近50亿元,2020年增长至110亿元。工业喷墨打印头是工业喷墨印刷设备的核心部件,国内市场被进口产品垄断,2017年国内市场需求约50亿元,约占全球市场的36%,2020年有望快速成长到110亿,并且未来还将继续成长,国产替代空间巨大。

    盈利预测与估值:公司将于下半年实现工业喷墨打印头小批量生产,打破国外垄断实现进口替代,2018年开始有望迎来业绩爆发增长阶段,预测公司2017-2019年净利润分别为0.54/1.1/1.82亿元,EPS分别为0.67/1.37/2.28元,对应PE82x/40x/24x,维持"增持"评级。

    风险提示:新产品市场推广进度低于预期。

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