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周一展望:重点布局十大板块优质股

文章来源:中国资本证券网  更新时间: 2017-01-13 14:39

    纺织服装行业2017年1月报:棉纱线出口持续回升

    类别:行业研究机构:东莞证券股份有限公司研究员:魏红梅日期:2017-01-13

    投资要点

    2016年12月份,行业指数随大盘震荡下跌,整体跌幅略小于沪深300。本月,上证综指、深成指、沪深300分别下跌4.5%、7.58%和6.44%。申万纺织服装板块整体下跌3.64%,其中纺织制造下跌2.59%,服装家纺下跌4.31%。纺织服装各子行业中,除其他纺织上涨0.93%外,其他板块均有不同程度的下跌;其中印染业跌幅最大,下跌9.82%;男装次之,下跌7.2%。

    行业运行:2016年12月份,国内棉价震荡回调,外棉价格保持高位震荡,内外棉价差环比有所收窄。截至2016年12月31日,国内棉花3128B级指数报价15798元/吨,较月初下跌201元/吨;月均价15892.68元/吨,环比上涨229.82元/吨。截至2016年12月31日,国际棉价CotlookA(FE)报价79.4美分/磅,较月初下跌0.4美分/磅;月均价79.5美分/磅,环比上涨0.58美分/磅。12月份国内3128B级棉月均价高于国际棉价CotlookA(FE)折1%关税月均价1971.68元/吨,较上月下降112.18元/吨,价差环比有所收窄。新棉上市和储备棉即将轮出,市场供给增加,预计短期国内棉价有下行压力。2017年储备棉轮出销售将从3月6日开始,截止时间暂定为8月底,每日挂牌销售数量暂定为3万吨。如果市场价格出现明显快速上涨,将适当加大轮出量和延长轮出时间。市场供应增加,预计短期国内棉价有下行压力。但国内棉花库存绝大部分在国储棉库里,此次轮出结束后,国储棉库存有望下降至500万吨以下,低于年消费量(约为780万吨);另外种植面积连年下降,储备棉轮出量和轮出价格要考虑对棉农种植信心的影响,预计轮出价格将不会大幅下跌,国内棉价在抛储价格的支撑下维持高位震荡的可能性较大,价格重心将较2016年上半年有所上移。外需:2016年全年出口下滑已成定局,但棉纱线出口持续回升。2016年11月份,棉纱线出口1.11亿美元,同比增长15.54%;出口数量为2.64万吨,同比增长28.21%;1-11月份,棉纱线出口14.27亿美元,同比下降7.3%,增速同比提高12.4个百分点;出口数量为32.4万吨,同比增长2.9%,增速同比提高24个百分点。人民币持续贬值。2016年12月份,人民币兑美元汇率持续贬值。截至2016年12月31日,美元兑人民币中间价报价6.937元,较月初贬值0.7%。人民币持续贬值,行业出口压力有望得到减轻。内需:国内服装鞋帽零售增速仍然维持在低位。

    投资策略:维持谨慎推荐评级。上游纺织制造建议关注有望受益棉价回升、人民币贬值、海外产能释放的龙头,如鲁泰A(色织布龙头)、华孚色纺(色纺纱龙头)、百隆东方(色纺纱龙头)等。下游服装家纺业建议关注转型业务推进较好,业绩有望持续向好的个股,如跨境通、美盛文化、搜于特、森马服饰、凯撒文化、鹿港文化等。

    房地产行业:破立之间地产短期谨慎,长期关注土地资源、存量运营和地产基金

    类别:行业研究机构:光大证券股份有限公司研究员:陈浩武日期:2017-01-13

    宏观经济类滞胀大背景下,房地产政策面资金面均不断收紧

    2017年宏观经济“类滞胀”态势更明显,地产与金融过度扩张拖累潜在增长,政策面加强房地产调控,防范金融风险,严控资产泡沫;资金面央行保持货币政策稳健中性;继银行和债券市场融资遭遇收紧后,证监会收紧热点城市房地产基金资管项目,对底层资产进行穿透管理;信用收紧,融资受阻,销售下滑,资金密集型房地产整体面临巨大的资金链压力。

    近期各城市场表现不尽相同,上海深圳量价齐跌,重庆投机需求放量

    北京首套房贷利率上调至9折;上海集中清查“类住宅”建设及销售,2016年12月上海新建商品住宅成交面积同比下跌68%,成交均价约4.3万元/㎡,环比下滑10.4%;2016年12月深圳商品住宅成交面积同比下跌70%,成交均价连续3个月维持5.5万元/㎡;重庆2016年10月商品住宅销售面积环比9月跳涨86%,12月成交均价约7285元/㎡创历史新高;重庆市国土房管局三大措施严控房价;重庆市房地产商会建议按建筑面积售房;西安与嘉善成交放量启动限购政策。

    2016房企超千亿12家,超百亿131家,并购整合加速

    中指数据显示,2016年中国房企销售额超千亿12家,前3强销售总额超过1万亿;超千亿12家(2015年7家),超百亿房企达131家;TOP100房企门槛提升至166亿(2015年为104亿);2016年中国房企并购支出超过420亿美元,同比增加32%,房企并购整合加速。

    投资建议:短期谨慎,长期关注土地资源、存量运营和地产基金

    长期来看,中国城市化进入下半场,城市发展模式和房企盈利模式全面转变。从“产销模式”向“资管模式”转变,从“买地造房卖房”向“资产整合优化运营”转变,行业面临全面转型,三类公司长期看好:一是重资产的土地资源掌控者;二是多种细分市场的轻资产专业运营商;三是精通地产投融资和证券化产品设计的房地产基金类公司。

    短期对房地产行业持谨慎态度,货币稳健中性,汇率逆转资本外流,通胀隐现利率提升,公司机会大于行业机会,事件性机会大于趋势性机会;收入端见顶,成本端居高不下(土地/人工/大宗),融资雪上加霜,房地产行业净利润率将继续承压;下调行业评级为“中性”。

    破立之间寻找相对确定点,建议关注以下标的:1.土地存量价值重估,旧城改造更新提速(招商蛇口、华夏幸福、华侨城);2.存量运营商和城市运营商雏形(陆家嘴、招商蛇口);3.地产基金和证券化创新先锋(嘉宝集团);4.未受调控影响,价量温和放大,业务结构均衡二三线地产(宁波富达)。

    食品饮料行业周报:白酒年度规划给力,春节行情值得期待

    类别:行业研究机构:东吴证券股份有限公司研究员:马浩博,汤玮亮日期:2017-01-13

    周观点(第2周):白酒年度规划给力,春节行情值得期待。(1)高端酒释放挺价信号,为行业留出较大市场空间,17年温和通胀,助力白酒行业全面复苏,白酒龙头年度规划给力,春节行情值得期待。根据茅台17年经营计划推算,茅台酒销量增15%左右,利润增23%以上。根据微酒报道的汾酒集团规划,17年集团收入增20%,我们判断股份公司增速规划也不低,有望明显高于15、16年。龙头企业规划给力,有望带动其他企业也制定乐观的目标,从而推动春节开门红。综合考虑复苏进度、改善空间、国企改革、并购预期等因素,重点推荐山西汾酒、五粮液、泸州老窖、水井坊、贵州茅台,建议关注古井贡酒、沱牌舍得。(2)看好估值合理,具备业绩提速预期及受益于行业拐点的个股,重点推荐广弘控股、安琪酵母,关注贝因美、维维股份和承德露露。(3)食品板块机会主要来自于或有通胀以及市场风险偏好下降,险资配置比例提升,估值合理及业绩确定增长,看好龙头伊利、双汇。

    行业重大数据变化:最新数据显示,原奶价格3.53元/公斤,同比-0.3%,周环比0.3%,月环比+1.1%;11月进口瓶装葡萄酒数量同比+48.3%,环比+50.5%,进口单价同比-26.1%,环比-12.3%;进口大麦数量同比-24.6%,环比+31.3%,进口单价同比-18.4%,环比-1.4%;仔猪平均价44.4元/千克,同比+27.0%,周环比+5.1%,月环比+9%;生猪价格18.14元/千克,同比+8.3%,周环比+4.13%,月环比+6.64%;全国猪粮比价达到11.31:1的高位。

    行业动态聚焦:泸州老窖窖龄酒30年实行结算价格双轨制(微酒);2014年中国居民消费消费占GDP的比重是37.9%,这一数字在2024年预测将会上升至44.3%(中研网);茅台五粮液岁末终端价齐涨百元,拳头产品促成饥饿营销(北京商报);新年“头狼”出击,红花郎全线提价10%(微酒);剑南春水晶剑实际出厂价每瓶正式提高10元(通过减少政策的方式),烟酒店的成交指导价提高到370元(酒业家)。

    推荐组合:安琪酵母、广弘控股、伊利股份、双汇发展、水井坊、五粮液。

    旅游行业事件点评:“十三五”旅游发展规划发布,积极推进行业供给侧改革

    类别:行业研究机构:东莞证券股份有限公司研究员:魏红梅日期:2017-01-13

    事件:国务院近日印发了《“十三五”旅游业发展规划》(以下简称“《规划》”)。《规划》提出,“十三五”期间,城乡居民出游人数年均增长10%左右,旅游总收入年均增长11%以上,旅游直接投资年均增长14%以上。到2020年,旅游市场总规模达到67亿人次,旅游投资总额2万亿元,旅游业总收入达到7万亿元。

    点评:

    推动旅游供给侧改革,满足居民消费升级需求。推进供给侧结构性改革对旅游产业链中不同环节的企业提出了不同的要求。对于上游的旅游要素商(景区、酒店、餐饮公司等)而言,要把握居民消费升级的大方向,在我国年人均GDP突破8000美元的背景下,提供与休闲度假需求相匹配的产品,如景区举办强调游客互动、体验的节庆活动、文化艺术节等,酒店企业积极发力中端酒店市场以满足日益壮大的中产阶级的需求。对于旅游分销商(旅行社)而言,要把握“旅游+”的趋势,研发出“旅游+体育”、“旅游+养生养老”、“旅游+教育”等主题线路产品,满足游客日益增长的多元化旅游需求。

    推动全域旅游发展,释放区域经济增长动力。《规划》提出,以转型升级、提质增效为主题,以推动全域旅游发展为主线,使得旅游业对国民经济的综合贡献度达到12%以上。首先,全域旅游指的是旅游景点、景区辐射范围的扩大和内容的丰富,以及旅游行业与区域内的其他产业相辅相成,并达到推动区域经济发展的目标。具体来说,推动全域旅游发展需要着力改善核心景区周边的交通条件,扩大景区的游客辐射范围;需要景区深入挖掘其自然、人文内涵,并以多种形式(打造旅游演艺项目、举办民俗活动等)加以呈现;需要景区完善旅游配套设施,满足游客食、住、行、游、娱、购的多样化需求;需要景区公司提高管理能力,加快整合区域内的旅游资源,以形成区域旅游资源开发、经营的规模效应。

    促进旅游企业规模化,推进资产证券化。《规划》还提到,依托有竞争力的旅游骨干企业,通过强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作及发行上市等途径,促进规模化、品牌化、网络化经营,形成一批大型旅游企业集团。同时,《规划》还提出,积极推进权属明确、能够产生可预期现金流的旅游相关资产证券化。由此可见,政府支持旅游企业做大做强,并鼓励企业推进资产证券化。就行业中的上市公司来说,上市的A股旅游企业中约三分二为国企,随着国企改革的持续推进,行业中的公司或存在集团股东资产注入或整体上市的预期,积极做大做强旅游主业。

    投资建议:可关注黄山旅游、丽江旅游(区域旅游资源整合步伐加快)、中青旅(休闲度假古镇领导者)、峨眉山A(“旅游+互联网”的领先智慧景区)、张家界(建设大庸古城项目加快全域旅游步伐)、中国国旅(居民消费升级或利好免税品销售,国企改革稳步推进)、金陵饭店(存在国企改革预期,“旅游+养老”主题)、全聚德(A股中稀缺的高端老字号餐饮标的)、凯撒旅游(“体育+旅游”,定位中高端游客市场)。风险提示:规划目标不及预期、相关政策执行和发展变化不及预期。

    节能环保行业周报:板块延续小幅反弹,政策继续密集推出

    类别:行业研究机构:渤海证券股份有限公司研究员:林徐明日期:2017-01-13

    近5个交易日内,受市场整体回暖叠加雾霾事件性因素催化等影响,环保板块延续反弹行情,整体表现相对活跃,但板块内热点分散、持续性较弱。短期而言,大盘或将延续区间震荡行情格局,对于环保板块,继续维持谨慎操作观点,短线可提前布局年报行情,挖掘业绩超预期个股的投资机会;中长线继续建议关注业绩估值匹配、具备高成长潜力个股,以及低估值、增长稳健个股。近期,环保政策继续密集推出。近日,国务院印发《“十三五”节能减排综合工作方案》。“方案”明确了“十三五”节能减排工作主要目标和重点任务,并首次将VOCs纳入总量控制指标体系,要求全国VOCs排放总量比2015年下降10%以上。受益于政策实施推动,VOCs监测&治理市场或将加快爆发。工信部、住建部联合发文,将对建筑垃圾资源化利用行业发展进行规范,鼓励建筑垃圾资源化利用企业进行产业链整合,提高产业集中度,并鼓励规模化发展。目前,我国每年仅拆除产生的建筑垃圾就达15亿吨,而其综合利用率尚不足5%,远低于欧美、日本等主要发达国家和地区90%以上的水平,建筑垃圾资源化利用潜力巨大。政策扶持,建筑垃圾资源化利用市场有望加速开启,而先行布局企业将优先受益。各地陆续出台地方版“土十条”,加快推动土壤污染防治,土壤修复行业提速发展可期。此外,建议持续关注PPP模式推进。维持行业“看好”评级。本周股票池推荐:清新环境、神雾环保和高能环境。

    

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