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2日午间研报精选 10股有望爆发

文章来源:中国资本证券网  更新时间: 2016-12-02 11:15

    红太阳(000525):VB3均价大幅上扬,公司锁定确定业绩

    来源:中信证券

    供需两端发力,四季度VB3均价大幅上扬并可能进一步上涨。四季度以来,VB3价格出现明显上涨,三季度末国产价格34000元/吨,11月中旬价格上涨为40000-45000元/吨,并于16日创新报达到50000-60000元/吨。本轮涨价的本质原因为3-甲基吡啶供给端收缩,与前期强调的逻辑一致。与此同时,注意到目前饲料添加剂整体上涨,这可能将推动VB3价格在此基础上持续上扬。公司拥有约2万吨3-甲基吡啶,同时“3-氰基吡啶-VB3”1万吨产线也于下半年投产,此番涨价后,预计公司四季度将收获业绩超1.5亿元,对应年化PE约15倍。

    公司经营稳健,农药回暖过程中将有超人表现。受农药行业产能过剩和国内外需求疲软(特别是百草枯水剂国内禁用),公司2016年前三季度合计归母净利润3887万元,同比减少82.28%。但整体来看,公司经营质量较好,通过降低价格提升主要产品的市场占有率,前三季度农药业务收入约30亿元,同比增长>2%,主要产品市场占有率上升较快。认为公司在农药渠道及产品成本控制上有明显优势,以百草枯胶剂为例,从草根调研的结果发现胶剂作为新产品已经快速在市场上打开局面,目前订货会反馈效果也很好,明年销售基础可能大幅度超预期。

    青岛金王(002094):卡位新消费,蓄势新格局

    来源:长江证券

    传统产业龙头,重新卡位再起航:青岛金王,原主要生产产品包括蜡烛、香薰、精油等,为亚洲最大蜡烛生产企业。在蜡烛市场逐渐饱和后,公司2007年开始拓展油品贸易,但油品贸易毛利率较低,业务规模也有限。延续之前消费品经营思路,2012年公司开始借助资本拓展新型消费领域,以收购方式进军化妆品市场,并围绕全产业链持续整合,以打开新的成长格局。经过4年的坚定转型,截至2016H1公司化妆品业务收入占比17%,毛利额占比达56%,完成主业的华丽蜕变。

    品牌迭代加速,渠道运营前景大:认为公司着力布局的化妆品渠道运营市场极具发展前景。随着年轻消费群体崛起,个性化消费特征显现,品牌崇拜弱化,性价比优势突出,反映在化妆品则为新品牌崛起、龙头企业市占率持续降低,品牌迭代加速。因此,渠道网点价值及渠道运营价值凸显,比如欧莱雅进军新兴市场采取收购品牌产品占据网点、代运营企业凭专业运营优势使新生品牌快速占领市场等。随着中国化妆品市场持续放量,且新兴品牌涌现,化妆品渠道运营前景巨大。

    渠道布局为王,品牌延拓市场:公司布局化妆品市场思路顺应行业趋势,围绕渠道整合为核、拓展品牌打开市场为基的战略,且节奏清晰、执行力较强。截至目前渠道整合方面:线下已整合上海月沣所在屈臣氏、万宁等网点,并加速整合区域代理商;线上在持有杭州悠可37%股权基础上,拟进一步完成全部股权收购,极大巩固公司线上渠道运营和品牌资源基础。品牌拓展方面:公司除持有具有较强研发实力的广州栋方45%股权外,陆续整合护肤品牌植萃集及彩妆品牌韩亚,展望2017年公司在渠道运营和品牌拓展方面仍将持续。

    雄韬股份(002733):铅电龙头内外兼修,锂电转型动力强劲

    来源:东兴证券

    公司是国内铅蓄电池行业龙头和主要出口基地。公司目前销售产品以铅酸电池为主,以锂离子电池为辅,主要用于UPS电源、通信、储能、电动车等领域。2016年上半年,实现营收11.74亿元,同比增14.24%;归母净利润0.57亿元,同比增18.44%。

    三大基地齐发力,业绩稳步攀升。公司积极优化产业结构,打造了深圳、湖北和越南三大生产基地,其中,深圳和湖北基地主要面向国内市场,越南基地主要承接海外订单。随着国内人力成本、原材料、制造成本和税收的不断提高,公司稳步推进“越南雄韬年产120万KVAh蓄电池新建项目”,进行产能外移,为公司出口创收提供了持续的增长动力。

    锚定磷酸铁锂技术,瞄准动力电池市场。公司及时调整发展战略,逐步退出原有钴酸锂等消费类锂电池业务,着力发展磷酸铁锂电池业务。公司募资约8亿元投建“10亿瓦时动力锂电池新能源建设项目”,加快公司在新能源汽车、通讯和储能领域的布局。同时公司积极储备动力电池回收利用技术,蓄力动力电池梯次利用市场。

    提前布局燃料电池和能源互联网市场。公司投资持有北京氢璞创能21.74%的股份,以加快推进燃料电池产品的研发和应用,并募投逾1亿元资金进行“燃料电池等项目研发中心及能源互联网云平台开发项目”建设,卡位能源互联网市场,深入产业并实现公司利益的最大化。

    惠博普(002554):对安东投资进一步深化战略合作关系

    来源:中投证券

    公司拟通过下属全资子公司以自有资金贩买安东油田服务:集团的部分股份,投资总额丌超过1亿元,且贩买数量丌超过安东集团股份总数的5%。

    投资要点:对安东的投资进一步强化了与安东的战略合作关系。此次对安东集团的投资是继收贩安东集团伊拉克业务40%股权后,公司的又一不安东集团的重要合作丼措。公司不安东在业务领域斱面形成了良好的资源共享和优势互补,双斱合作形成的油气田开发一体化总包服务能力更是未来订单的良好保障。公司和安东的合作深化将进一步打造民营油服的品牌知名度,为未来更多领域的深入合作以及深化在国际市场上的影响力打下良好的基础。

    油价上行EPC市场前景看好。OPEC达成减产协议,力度超预期。油价波劢中枢上升将有利于油气公司在未来增加投资。同旪,由于工程建设服务较油气设备环节将更早受益于行业回暖,且通常EPC订单规模要大于设备供货订单规模,因此公司业绩弹性较大,预计公司在海外市场订单落地速度将进一步加快。

    海外市场将是公司未来业绩增长的最主要来源。尽管OPEC减产协议的后续执行力度及页岩油之后的复产情况需要关注,但是中长期供应缺口的出现将使得明年全年油价均价大概率在今年之上。油气行业投资最低谷的旪间即将过去,行业景气度将出现回暖。国内市场受限于三桶油的资本开支因此回暖幅度预计较小。相比之下,海外市场的行业景气度回升将给油服企业带来较多机会。公司提前布局海外,且较早切入EPC领域具备先发优势,不安东的合作使得伊拉克市场竞争力进一步增强。未来海外市场将成为公司的主要业绩增长点。

    铁汉生态(300197):内生外延并举,厚积薄发在即

    来源:中信建投

    把握PPP机遇,外延并购重构业务格局:从行业发展阶段来看,园林行业已经进入整合期,外延并购有利于龙头企业快速实现区域扩张,做强做大。从把握PPP机遇的来看,PPP项目集成性大幅提升,规模变大,产业链布局完善的企业更容易获得高质量项目,实现全生命周期管理,获取超额收益;铁汉生态从2015年开始加快外延扩张步伐,先后并购星河园林、广州环发、盖雅环境等,并增资幸福天下,基本实现园林+环保+旅游的业务布局,未来有望继续通过外延并购,加强业务版图深度。

    PPP催动订单爆发,充沛资金确保持续性无忧:前三季度,公司已公告新签PPP订单规模达到48.76亿,进入四季度公司拿单节奏继续加快,预计公司全年订单规模有望达到130亿左右,为2015年营收的5倍;持续性方面,公司今年股债齐发,资金充沛,三季报账面货币资金高达11.3亿,目前资产负债率仅为50.6%,大幅低于行业水平,提升空间巨大。强大的资金实力为后续承接PPP订单以及项目落地奠定坚实基础。

    2017年外延内生双支撑,业绩确定性高成长:前三季度公司实现营业收入24.35亿,同比增长49.08%,归母净利润2.88亿,同比大增67%,外延并表是主要驱动力。PPP项目落地周期较长,对本年业绩贡献较少,2017年PPP将迎来业绩兑现期,内生增长将成为公司业绩的主要动力;外延方面,2017年星河园林承诺业绩1.098亿,广州环发、北京盖雅、山艺园林等也有望贡献可观业绩。整体来看,公司业绩高成长确定性高。

    三特索道(002159):大股东增持,整合预期升温

    来源:国泰君安

    大股东增持好于预期,有望提升资产整合概率,维持增持评级。①公司旗下各景区管理日趋成熟,部分景区跨过盈亏平衡点。②公司深入拓展“田园牧歌”等全国标准化连锁品牌,打造精品休闲度假游营地。③作为纯正的周边游受益标的,技术、管理实力不容置疑,外延增长可期。维持2016/17年EPS为0.27/0.38元,上调目标价至39.67元,增持。

    不排除继续增持的可能,资本运作预期将升温:①本次增持后,当代科技持有25,099,458股,占总股本的18.10%;当代科技及其一致行动人罗德胜合计持有25,899,458股,占比18.68%。不排除未来12个月内继续增持的可能,增持后6个月内不减持。②既显示了对公司股价的信心,也为资产整合逐渐扫清了障碍,提高了重组预期。

    部分景区跨过盈亏平衡点,业绩释放可期。公司今年整体战略将深挖现有资源和管理,实现主营业务扭亏减亏,目前初见成效。公司各地索道业务日趋成熟,前三季度毛利率(54.47%/+2.06pct)上升。

    峨眉山A(000888):出售万年实业股权盘活资产,上调盈利预测

    来源:东吴证券

    公司拟7722万元转让子公司万年实业94%股权。为盘:活公司资产,更好地发展公司的旅游主业,公司拟将持有的控股子公司峨眉山万年实业有限公司(“万年实业”)94.29%的股份全部转让给公司控股股东四川省峨眉山乐山大佛旅游集团总公司(“旅游集团总公司”)。

    万年实业基本情况:万年实业主要从事物业管理;旅游项目和农业项目投资;房地产、旅游景区开发、管理;园林绿化工程施工等业务。2015年为产生营业收入,亏损2488.93万元;2016年前三季度实现营业收入2270.27万元亏损1990.67万元。

    出售股权的目的及的影响:第一,聚焦旅游主业。公司要打造国际级旅游目的地,必须要实现各种旅游产业的积聚和整合;第二,激活公司经营。进一步调动管理人员和员工工作积极性;扩大管理经营自主权,有利于股份公司的现金流增长;第三,有利于公司调整经营发展战略,转入投资回报率更高的行业,提高资金使用效率。

    投资建议与盈利预测:公司2015年游山票售票330.81万人次,创历史新高,并且确认了6553万元的土地处置利得,短期业绩压力较大。2016年公司计划实现营业收入11亿元,净利润1.81亿元,游山购票人数310万人次。预计新项目峨眉雪芽和旅游文化中心项目都在2018年开始贡献业绩。此次,公司出售亏损子公司股权将带来成本费用的下降,以及直接增加2016年的投资收益,上调公司盈利预测,预计2016-2018年EPS为0.50、0.40、0.44元(原为0.34、0.36、0.40元),PE(2016E)为38.18倍,维持“增持”评级。

    宜华健康(000150):执行力强,冉冉升起的医疗大健康新星

    来源:申万宏源

    剥离地产、彻底转型、执行力强、打造医疗大健康龙头企业。公司彻底剥离地产业务,战略性转型医疗大健康领域:陆续收购众安康(中国最大的医院非诊疗业务服务企业)、爱奥乐(POCT及远程医疗检测仪领先企业)、达孜赛乐康(伽马刀肿瘤治疗行业领先者)、亲和源(中国养老龙头企业)。公司执行力强,未来将不断通过内部优化、外延拓展,布局完善医疗大健康领域,作为A股为数不多的医疗大健康产业新星,刚刚步入高速发展期,未来发展空间及潜力巨大。

    众安康:中国最大的医院非诊疗业务服务企业,业务增长稳健。公司全资子公司众安康是中国最大的医院非诊疗业务服务企业,为100多家医疗机构提供医疗设施维护保养、安全管理、医疗辅助等医疗后勤综合服务。2016年上半年实现营业收入4.12亿元,净利润5320万元;其中:综合后勤收入3.05亿元,同比增长2.52%,毛利率达到25.58%;工程结算收入达到1.06亿元,同比增长228%,毛利率达到37.39%。承诺业绩:2016-2017年扣非净利润分别为10140万元,10059万元。

    达孜赛乐康:伽马刀肿瘤治疗行业领先者,业绩承诺保持快速增长。公司全资子公司达孜赛乐康专业从事医疗投资与医疗服务管理,在肿瘤伽马刀治疗领域处于行业领先地位。旗下拥有3家综合性医院以及4家高端肿瘤诊疗中心。2016年上半年达孜赛乐康仅4、5、6月份并表,并表期间医疗咨询诊断业务实现营业收入9765万元,净利润6068万元,毛利率达79%。业绩承诺:2016-2020年,扣非净利润分别不低于11141万、15235万、19563万、21410万、23480万元。

    爱奥乐:专注移动医疗、POCT及慢病管理。公司全资子公司爱奥乐是国内远程血糖血压监测领域领先的医疗器械生产商,专注于血压、血糖及试纸等即时检验(POCT)医疗器械及耗材产品的生产。2016年上半年爱奥乐仅5、6月份并表,并表期间实现营业收入1766万元,净利润180万元;其中医疗器械收入1411万元,毛利率31.5%。业绩承诺:2016-2020年,扣非净利润分别不低于2000万、3502万、4500万元、5000万、5501万元。

    收购中国养老标杆企业亲和源,正式进军养老康护产业。公司已完成收购亲和源58.33%股权,进军养老康护产业。亲和源是国内市场较早进入养老行业的民营机构,拥有领先的高端养老产业运营模式。2016年11月开始并表。亲和源董事长承诺未来盈亏情况:16-18年亏损金额分别不超过3000万元、2000万元、1000万元;19-23年实现净利润分别不低于2000万元、4000万元、6000万元、8000万元、1亿元。

    哈尔斯(002615):守正出奇,中国质造

    来源:浙商证券

    保温杯上市第一股,管理层变革注入新活力:公司以OEM/ODM外销起家,随后发力内销,2010-2015年内外销收入年复合增速分别为18.1%和9.8%,目前公司保温杯市场份额10%左右,位列第一。公司未来将坚持内外销协调一体化发展,逐步加强龙头领先优势。公司自2015年10月推进管理模式变革,意在改善经营质量,提高生产管理效率以及费用控制能力,为公司注入新动力。

    外销客户订单拓展顺利,模式创新提供稳定优质产品:OEM/ODM客户对产品质量以及供货稳定性要求较高,目前公司通过专产专线等模式创新已经能够提供稳定优质的产品,由此原有客户如PMI在公司下单量明显提高,同时新增了如Hydroflask、yeti等品牌大客户。依托于老客户持续订单和新客户新增订单,公司16年上半年出口实现翻倍增长。公司未来有望不断承接海外客户新的订单,并继续开发新市场,开启新一轮跨越式发展,同时公司受益于人民币汇率贬值。

    收购SIGG进军全球高端市场,定增为升级转型保驾护航:公司于3月23日完成收购SIGG公司,此次收购成功使公司拥有了国际著名高端水具品牌“SIGG”及其全球高端水具营销渠道,深化国际化和高端化布局。预计16年SIGG有望实现1个亿的收入,17年有望盈利。此外,公司于9月3日公告拟非公开发行股票募集资金总额不超过6亿元,发行股票的数量不超过3672万股,发行价格不低于16.34元/股,募资主要用于SIGG高端杯生产线建设项目、智能杯生产线建设项目等,预计三年后SIGG销售占公司整体销售收入能达30%,成为公司新的增长点。

    华联股份(000882):定增顺利过会,转型迈出坚实一步

    来源:广发证券

    定增顺利过会,转型迈出坚实一步:华联股份晚间公告,公司发行股票购买资产事项获证监会有条件通过,转型迈出坚定一步。依据此前定增预案,公司拟以3.37元/股,向中信产业基金旗下上海镕尚、中信夹层和西藏山南合计发行5.1亿股,收购产业基金持有的青岛及太原两处在建购物中心资产,并募集配套资金。定增完成后,中信产业基金合计持股18.67%,成为公司第二大股东;第一大股东华联集团持股比例下降至24.05%。

    携手中信产业基金,长期转型大逻辑清晰:公司原购物运营主业核心盈利模式为自建/购买物业,运营成熟后出售,享受运营增值并回笼资金。定增引入中信产业基金后,公司将对接产业基金旗下优质消费项目投资和孵化,转型购物中心运营+股权投资双轮驱动。除去年跟投的饿了么和唱吧(1.6亿人民币)项目外,公司今年以来已完成万国公寓(2.3亿)、昌平龙德广场(1.15亿)、青岛长山兴(2.6亿)等项目参股投资。

    康耐特(300061):并购旗计智能,引领消费金融新风潮

    来源:光大证券

    镜片行业龙头,布局双主业发展:公司是国内眼镜行业首家上市公司,在国内树脂镜片制造领域处于领先地位,近年来经营业绩稳步增长。公司近期完成了对银行信用卡增值业务创新服务提供商旗计智能100%股权的收购,切入前景广阔的消费金融领域,实现了“眼镜生产服务+消费金融”双主业的战略布局。

    顶层设计持续加码,消费市场空间广阔:受益于近年来政府出台的一系列促进消费升级和鼓励发展消费金融的政策,2015年我国消费占GDP比重达66.4%,同比大幅上升15.2%,但相对发达国家80%以上占比仍具较大提升空间;而从对应的信贷结构看,我国消费信贷占比仅为20%,远低于欧美的60%;未来伴随着消费市场的彻底引爆,镜片制造及消费金融业务都将显著受益。

    传统产业多维推进,互联网讯 +助力升级公司一方面加强市场开拓:借助网站、微信等新媒体推广品牌,积极探索O2O销售和渠道扁平化,推进线上线下相结合的营销模式,积极推广自有品牌;另一方面优化产品结构:不断提升高毛利率产品及服务的比重;营业收入增速近年来数倍于行业平均水平,毛利率从:期业务的巨大需求,银行卡增值业务领域正处于高速增长期。旗计智能目前市占率第一,利用自身大数据分析应用能力、产品开发能力和电话营销服务能力,为银行提供银行卡商品邮购分期业务、信用卡账单分期营销业得务以及其他衍生权益消费产品销售等整体解决方案,2016-18年承诺净利润分别不低于1.6、2.45、3.45亿元。

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