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私募机构纷纷布局“深港通” 蓝筹股倍受关注

文章来源:南方日报  更新时间: 2016-12-01 12:33

    随着深港通开通进入倒计时,私募大佬们亦紧锣密鼓加速布局。事实上,“聪明的钱”早已走在前面。一些大中型私募基金如重阳投资、弘尚资产、巨杉资产等早已开始布局可投资港股产品。从布局这类产品的私募来看,多数为拥有较全产品线的大中型私募。

    资深投资人士建议,港股市场与A股市场存在很大差异,切莫把投资A股的套路生搬硬套在港股市场上;有能力有经验的散户投资深港通还是以稳健的蓝筹股为主,如果没有经验却想投港股,不妨跟着基金公司去投资。

    私募机构纷纷布局“深港通”

    “一方面我们一直积极从不同的板块研究标的,也有对标国外的特别是港股的标的;另一方面,我们原来的阳光私募产品也是可以投深港通的,下周深港通开通后,我们只要给客户做开户就可以了。”深圳前海鼎业投资发展有限公司合伙人吴良群认为,A股和港股的价差很大,估值也不一样,虽然港股是国内机构走向海外的战略制高点,但其中涉及到风格的转换、人才的储备等,需要慢慢适应,“我们也在筹备未来的产品往香港走,看是否有机会在香港发产品。”

    对于一直做一级市场打新股的深圳巨漳资本来说,对深港通的开通也是期待了许久。“我们做发行市场的非常关注流动性,深港通开通后会对港股的流动性带来很大的改善,二级市场流动性好了就可以促进一级市场的发行,感觉IPO行情会转好。”该公司CEO叶亮说,随后公司的投研也会加大对政策的解读,把握IPO市场的节奏,尽量借深港通之势加大港股新股市场的投入。

    据私募排排网的不完全统计,今年在深圳发行的基金中,投资策略和投资范围包含“港股”以及类似字眼的产品有1269个。另据格上理财统计,目前在协会已备案的12356只证券类私募产品中,共有3622只私募产品可投资港股,占比29.3%。此外,格上理财数据还显示,今年以来发行的可投资港股的私募产品有2401只,较去年总体发行量增长102.1%,涉及1495家私募管理人。

    事实上,在“深港通”获批之后,深圳多家私募早已开始紧锣密鼓地在海外布局,深圳望正资本等私募纷纷在香港成立子公司并发行基金产品,通过持有H股基金借道出海,引起了投资者的密切关注。

    两地有差异:切莫照搬A股投资套路到H股

    “港股被看好”的声音今年以来一直没有停止过。不少私募人士认为,除了人民币贬值、美国加息预期升温以及深港通开通这些外部因素外,就香港市场本身来说,也具有投资价值。

    广东瑞天投资管理有限公司创始人叶鸿斌认为,港股具有三方面的价值:第一,估值低,目前恒生指数PB(市净率)仅1.13倍,远低于过去10年的均值,即使考虑2011年后港股估值下移,现在依然是很低的位置。第二,分红高,上涨一轮之后,恒指和国企指数整体都仍能提供4%左右的股息收益率。第三,公司回购趋于活跃,特别是自2015年下半年起显著升温。

    但是,叶鸿斌提醒,港股市场与A股市场存在很大差异,切莫把投资A股的套路生搬硬套在港股市场上:第一,从投资策略的角度看,以打新与次新股博弈为例,港股中签率几乎可以达到100%,但是新股上市首日出现破发现象居多;而A股在打新新规下中签率几乎都不到0.1%,新股上市后均有显著超额收益。之所以存在如此巨大的差异,根本原因是两地新股上市制度完全不同——港股采用注册制,A股为核准制。

    第二,从投资风格的角度看,A股市场上,A股小盘股近6年来均相比大盘股有明显超额收益,享有更高估值。而港股市场上,港股估值和市值成正比关系,大市值公司流动性更好,有一定流动性溢价。之所以存在如此巨大的差异,根本原因是两地投资者结构不同,欧美机构投资者更偏好行业龙头,A股散户更倾向弹性更大的小市值公司。

    第三,从对事件反应的角度上看,以东江环保为例,东江环保因董事长失联自2015年10月26日起在两市同时停牌,2015年11月16日复牌公告收购江联环保,当日在A股涨幅3.1%,在港股大跌17.25%,表现天壤之别。之所以存在如此巨大的差异,根本原因是两地投资者对风险和公司治理层面的重视程度不同,造成东江环保复牌后A股表现大涨,而港股表现大跌。

    投资建议:可关注低估值高分红的蓝筹股

    叶亮认为,能入选深港通的标的应该都是经过筛选的公司,类似于僵尸股这样的流动性差的股票应该被筛选出去了,降低了不少风险。“如果没有深港通,普通人去香港开户炒股,很容易遇上一些僵尸股,风险比较大,可是通过深港通去选择标的,风险应该还可以降低了不少,可以尝试用少许资金了解下市场。”

    吴良群则建议,有能力有经验的散户投资深港通还是以稳健的蓝筹股为主,如果没有经验却想投香港的公司,就跟着港股相关的基金公司去投资。但在他看来,A股里面深圳的龙头股,从估值和成长性来看,都不逊于港股开放的标的。

    资深投资人士黄俊斌则总结了投资深港通的三个方向:第一,高分红,低估值的一二线蓝筹股。香港投资者相对偏爱业绩稳定,价值被低估且持续分红派息的蓝筹。这是由于市场自身所决定的,所以在深港通宣布之前,A股蓝筹股与H国企股,已发生了一波联动。第二,QFII在深交所重仓的个股,其持仓在一定程度上反映海外投资者的配置偏好。第三,香港市场稀缺行业中的龙头公司,港股稀缺的行业板块主要是白酒、部分医药及内地家电龙头,例如贵州茅台、云南白药、格力电器等。

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