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成长蓝筹会不断被挖掘

文章来源:投资快报  更新时间: 2017-12-14 08:02

    投资快报:今天我们先讲讲指数吧。因为领先指数上证500、沪深300都反复靠近60日均线,这是本轮趋势上攻的核心均线,技术上看,如果跌穿的话,调整就会中大级别,是这样看么?

    张德良:确实是这样看。就上证50指数而言,今年5月末转向趋势上攻以来,持续得到60日均一支撑,如果这一次跌穿,那么,毫无疑问,调整已是中大级别的。沪深300指数为次强指数,道理上讲,沪深300指数是会更领先于上证50指数跌穿这一均线。总之,跌穿60日均线,对于个人投资者来说,以空仓观望为上策,机构投资者,因为规则或操作上难于做到空仓,但个人投资者可以,我们要利用这种可以空仓的优势,不要傻傻的等待。

    当然,更领先的指标就是领先股。本轮行情的五大领先股分别是贵州茅台、美的集团、恒瑞医药、海康威视、中国平安,我们可以不用特别紧张去观察指数,只需要观察这个领先股,只要有一个或二个领先股率先跌穿60日均线,我觉得,领先指数也会很快沽穿60日均线,换言之,我们可以通过观察领先股,先行一步。

    投资快报:非常感谢你的清晰分析。我们也知道,市场趋势有时候会比较反复,即使跌穿60日均线,也有再度回升甚至逆转机会,但回避风险是第一要务,是这样吧?

    张德良:呵,编辑老师的水平越来越高了。投资交易就是这样,纪律极为重要。就像80年前的一位交易高手所言,大体意思是这样的:风险就像一列火车从前面呼啸而来,我们惟一可以做的就是,走到傍边回避,当火车过去后,如果什么都没有发生,我们再回来。我想,炒股票的人,时时刻刻都要把风险放第一位,更何况,结构牛,特别是大市值蓝筹股,足足牛了二年。

    正是结构牛牛这么长时间,所以,今年一批重仓持有白马蓝筹股的基金或资管产品,现在都很幸福、很快乐,当前的想法就是保住果实。因此,影响指数最大的一线白马蓝筹股,开始缺乏动力,指数也自然缺乏动力。

    投资快报:明白。我们谈2018年的机会吧。当前,各大券商也在开年度投资策略会,看上去普遍乐观有信心。我们也很想听听的想法?

    张德良:可以大胆猜测,但真正看得清楚的,大约就是一个季度,2018年变数很多。明确的,就是当前至明年一季度,以盈利增长驱动的白马蓝筹这一主线,还有非常好的趋势性动力。

    首先,一线顶尖蓝筹股还有一些品种没有涨够,还有进一步向上的动力。群体上以大金融为主。

    其次,也是主要机会,就是中市值成长蓝筹股,有明显的比价机会。以信息消费子领域居多,像立讯精密,市值820亿,ROE稳定10%,收入规模正突破200亿,PS值4倍。欧菲科技,市值600亿,ROE由8.9%上升11%,收入规模突破300亿,PS值2倍。大族激光,市值550亿,ROE保持15%,收入规模面临突破100亿,PS值5倍。细究基本面,这些成长企业也持续深度受益于智能手机、汽车电子,以及智能制造,或者说是新工业革命的基础性先行型龙头企业,收入规模或ROE拐点清晰可见,当前市销率(PS)普遍低于5倍,若市销率10-20倍靠近的话,就有望挑战千亿市值目标。

    投资快报:这种比价,逻辑上非常清晰。前提就是一线领先蓝筹保持稳定。那么,市值越小,是不是弹性越大?

    张德良:按以前炒题材、炒概念的思维,特别是数年前炒作壳价值的时候,市值越小、弹性更大。但时过境迁,当前是重视盈利、重视技术产业化的时候,市值越小,反复会被边缘化。因为市值越小,意味竞争力越弱。除非小市值股出现显著的估值折价。但现在,小市值股估值还处于估值高估的状态,因此,小市值股的机会,还需要等一等。因此,在交易策略上,应该优先选择中市值成长股。其中,以500亿市值为目标的,就是重点。

    比如,华海药业,本周市场刚突破300亿,ROE11%,收入正突破50亿关口,PS值6倍。紫光国芯,市值290亿,ROE11%,收入突破20亿,PS值15倍。安科生物,市值160亿,ROE14%,收入突破10亿,PS值16倍。扬杰科技,市值130亿,ROE10%,收入突破10亿,PS值13倍。等等。上述比价选股思维,还需要深入考察公司的竞争力、行业景气程度等。

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