中国证监会指定创业板信息披露网站  中国证监会指定披露上市公司信息报纸  中国银监会指定披露信托信息报纸  中国保监会指定披露保险信息报纸  证券日报官方网站

网站首页 > 股票频道 > 大势研判 > 正文

慢牛行情中的应对策略

文章来源:金融投资报  更新时间: 2017-09-16 08:09

    与上周情况相似,本周又是前三天涨、后两天跌。很多投资者对站上3300点后,连续14天在3361点——3391点区间的“俯卧撑”式反复拉锯,感到厌倦。其实,这是本轮慢牛行情特征的典型表现,在这里有必要加以进一步强化认识,寻找对策。

    本轮慢牛的基础在哪里?

    一是经济平稳增长超乎预期。上半年GDP增长6.9%,全年预计在6.8%—6.9%,大大超过了年初6.5%的目标。并且,这是在美国加息,国内没有采取任何强刺激措施情况下实现的。

    二是人民币升值。目前人民币汇率较年初升值了7%。而人民币升值必然带来人民币资产的增值,其对股市的积极效应,人们可以从美元升值带来了美国股市长达8年的大牛市中引起联想。虽然眼下A股不具备大牛市的基础,但是走慢牛则是不可抗拒的。

    三是供给侧改革和国资改革带来的改革红利,促使上市公司业绩大幅增长。从半年报看,业绩增长1000%—2000%的上市公司有近50家,业绩增长100%以上的有400多家。供给侧改革极大地改善了传统行业的供需关系,推动了行业的景气回暖和业绩增长,带动了相关板块的股价上涨。预计三季报和年报,仍将保持这种高速增长的旺盛势头。

    四是新动能的加快培育和积聚。今天的中国已将创新驱动发展提升到国家战略的高度。主要体现在新能源汽车、人工智能、信息技术、大数据、移动互联网、物联网、高端装备、新材料等新兴产业领域。越来越多的上市公司正在朝这些高、精、尖领域转型升级,试图实现弯道超车,这也为慢牛提供了强大的动力。

    本轮慢牛有哪些主要特征?

    成交量温和放大。大盘在3100点平台上,日均成交量在3500亿—4500亿;在3200点平台上,日均成交量在4000亿—5000亿;而在3300点平台上,日均成交量则放大到5000亿—6000亿。

    虽然2015年疯牛行情时几万亿的场外配资不复存在,2.4万亿的场内融资也远远不及,两融余额从6月2日8625亿,到7月底突破了9000亿,9月12日上升到9737亿,虽然没有超过2014年12月19日的1.01万亿,因此无法再现2015年那样的大牛市,但目前温和放大的日均成交量,显然是与慢牛走势相匹配的。

    大盘指数以百点整数关为平台,长时间驻留。此前大盘在3100点平台上收盘驻留了102天,在3200点平台上收盘驻留了100天,而今在3300点平台上又收盘驻留了16天。虽然在3300点收盘驻留了9天时,市场就冲到了3391点,大有拿下3400点整数关的冲动,但最终无功而返。

    这表明,3300点上方的这种改变上涨角度、快速脱离平台,试图加速上涨突破的做法,不符合市场实际。连续两周的周四和周五的跳水,正是向市场昭示:3300点整数关平台仍然需要长时间驻留。

    缓涨—急落—再缓涨。从5月11日3016点开始至今,大盘基本上是沿着45度的斜率缓慢上升。在连续缓涨后,几乎每个月至少都有一次急落(如6月22日、7月17日、8月11日、9月7日、9月14日和15日),然后再缓涨。

    以板块轮涨取代强者恒强。为了防止大盘出现“疯牛”走势,如今,监管层不再像以前那样,通过发利空消息或者明显加快扩容来打压市场。对于个股的疯牛走势,监管层采取了特停(如华大基因)、甚至两次特停(如中科信息),来抑制市场对次新股的疯狂炒作,向市场警示风险。

    慢牛市场的应对策略

    第一,对容易造成指数快涨的大盘蓝筹股,不宜去接盘。

    低估值的大盘股固然仍有投资价值,但不应追涨杀跌,而应追跌杀涨;可以捕捉其价值红利,但应快进快出,不可恋战。因为没有力量能接得住国家队、公募基金、险资、QFII、沪股通手中那么沉重的盘;既不为大机构抬轿子,也不被大机构割韭菜。

    第二,抛弃“强者恒强”的幻想,远离上涨到极致的板块和个股。

    当一个热点板块上涨到极致,机会已被家喻户晓,处于高价、高位、放巨量滞涨或构筑双头时,再好的股票也应该远离。

    回过头来看,9月以来A股这一段慢牛行情中,有人欢喜有人忧。如果拿着的是银行、保险或消费白马等蓝筹,就如患了“痴呆症”。有的白马股在指数不断上涨时,却跌了2个多月,跌幅高达10%—20%。

    第三,关注超跌的中小盘高成长股。

    投资者应该坚信“高岸为谷,深谷为陵”是自然界的客观规律,市场逃脱不了结构性分化、转换、板块和个股轮涨的规律,市场热点依旧是风水轮流转。

    当一个板块连续超跌,其风险已充分释放、处于低价、低位、底部开始放量上涨并充分换手时,就必然会出现反弹,就应果断介入。这应是投资者获利避险最基本的原则。

    如近期整体表现较好的是,基本面不错,但一年多未涨,处于低价、低位、刚开始放量换手上涨的上海国资改革概念股,也开始有机构进场逢低吸筹。相信后四个月,上海国资股机会多多。

    事实上,近期入市的新增资金,通常不会步存量资金和前8个月的老热点的后尘,而总是另辟蹊径,在被市场遗忘了的超跌、低价、低位、有政策新题材的板块中发掘新热点,在存量资金主导的市场中,完成投资方向和成交分布的再平衡,增量资金行情对应的仍是慢牛行情下的板块轮动。

    第四,多一点反向思维,敢于逆潮流。

    当一个板块或某一个股连续大涨,巨量堆积股价普遍翻倍。此时,如果出了相关的利好消息,就不应再追涨,而应坚决出货。如本周二,工信部将考虑出台禁止燃油汽车时间表。受此消息刺激,原本已大涨了几个月的新能源汽车和锂电池板块,主力乘机拉高吸引追涨盘,并利用当日两市成交放出了7571亿天量的有利时机,午前掀涨停潮,但午后便集中获利出逃。赣锋锂业、华友钴业等一批高位强势股集体跳水,以比亚迪为代表的新能源汽车概念股,也纷纷巨量炸掉涨停板。

    反之,当一个板块或个股连续杀跌,处于低位、低价状态,此时就不应跟风杀跌,反而应该买进。例如海立股份,由于大股东出尔反尔,半途终止了控股权转让,引起市场强烈反感。8月29日复牌后,投资者争相到11.64元的跌停板上排队卖出,却被原志在必得海立股权的珠海某上市公司所在地区的买盘一扫而光,随后股价一路上涨,连创新高。

    这显然是与市场预期可能会有人举牌有关。此前,珠海某上市公司在海立公开转让时表示志在必得其控股权。当转让终止后,珠海地区在二级市场跌停板上和13元以下的低位大量买进股票,成本远低于当时至少20元以上的竞拍转让价,是一条多快好省的获取海立控股权的途径。

    如果该公司真要想夺取海立控股权的话,我认为,一二级市场结合,是一个不错的办法。只需以14元以下的成本,在二级市场吃足筹码,然后举两次牌。再以20元以上的高价,要求海立协议转让10%股权(部分转让可以不公开挂牌竞拍),便可成为海立第一大股东,既无国有资产贱卖之嫌,又让海立原大股东仍作为二股东。虽然他们是否会举牌,何时举牌,无法确定。但是,鉴于原支持珠海某公司控股海立的电气集团的负责人,现成为电气集团的新掌门人,这样,海立控股权早晚转让成功则是大概率事件。

    第五,用运筹法进行波段操作。

    所谓运筹法在股市的运用,通俗地说,就是在单位时间里提高资金运作的效率。

    就单一个股而言,要提倡做波段,降低成本、扩大收益、防范风险,获胜后全身而退。

    在不同个股之间,也可根据其涨幅和跌幅的错落,像音乐喷泉的水柱的起伏那样,进行高低个股之间的运筹,而不能把资金在一棵树上“吊死”。

    在不同指数下的板块和个股中,如主板与中小创之间,也可根据其涨幅和形态的高低不同,利用跷跷板效应进行运筹。

    第六,及时关注并紧跟政策性新热点。

    本周三,国务院颁发了《支持山西省进一步深化改革,促进资源性经济转型的意见》,明确提出“中央企业参与地方国有企业改革,并购重组山西省国有企业”,这是国务院第一次在文件中明确提出央企并购地方国企的操作思路。

    除此之外,《意见》还强调了混改的重要抓手作用,提出“率先选择30家左右国有企业开展混合所有制改革试点”。

    同时,黑龙江、河南国资改革方案也已制定。看来,在9月份央企改革加速的同时,后三个半月,上海、广东等地方国资改革也将紧锣密鼓地进行。

    我认为,供给侧改革和国企改革红利释放带来主题投资,制造业利润回升提高A股估值,战略性新兴产业发展迅速则实行新旧动能转换,这“三足鼎立”奠定A股慢牛基础。

(李志林)

图说天下
中国资本证券网-实事内容页右侧栏

版权所有©中国资本证券网 京公网安备 11010202007210号 京ICP备12049052号 京ICP证100487号

资本证券网所载文章、数据仅供参考,使用前务请仔细阅读法律申明,风险自负。

证券日报社电话:010-82031700 网站电话:010-84372800 网站传真:010-84372566 电子邮件:webmaster@ccstock.cn