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周期股调整原因揭秘 沪指或将回补缺口

文章来源:投资快报  更新时间: 2017-09-16 08:09

    周五沪深两市双双低开,上证指数在三大周期板块带动下震荡走弱,盘中跌破20日线,收盘下跌0.53%报3353点;创业板指数略强于主板,在5日线下方窄幅震荡,收盘下跌0.19%报1875点。两市合计成交5655亿元,较上日略有萎缩。盘面上,房地产、家电等板块逆市走强,煤炭、钢铁两大板块领跌,跌幅均超过3%。个股总体跌多涨少,剔除首日上市新股有31只个股涨停,同时有8只个股跌停。

    上期本栏目指出,自从8月底大盘强势突破3300点后,已经连续13天在3360-3390点区间窄幅震荡,近日5日与10日均线已经粘合在一起,短期或有方向选择。周五沪指直接低开,盘中最低下探至3345点,盘中虽然房地产、券商板块一度发动攻势,但难抵三大周期板块的做空力量,最终以下跌报收。显然,市场短期方向最终选择了向下。单纯从技术来看,沪指日线MACD出现死叉,柱子开始泛绿,市场短期仍有下探需求,下周或将回补8月25日与28日的跳空缺口(3331-3336点)。

    近两日周期股连续下跌,特别是昨日煤炭和钢铁两大板块指数分别下跌4.04%和3.82%,有色板块下跌2.71%,周期股中包括神火股份、云铝股份等跌停,新钢股份、本钢板材、南钢股份等众多个股跌幅超7%。投资者需要考虑的是,周期股近两日的大跌是否意味着周期股行情已经结束?本轮由周期股推动的上涨行情是否也跟随周期股的下跌而结束?

    对于周期股的调整,我们可以从以下两个方面去分析理解。一、市场担忧经济下行压力。14日统计局公布的8月经济数据全面放缓,中国8月规模以上工业增加值同比增长6%,比7月份回落0.4个百分点,低于预期的6.6%;1-8月份,全国固定资产投资同比增长7.8%,低于预期的8.2%。从国家统计局发言人的表述来看,由于去产能和商品价格上涨推动PPI反弹,去年9月份PPI首次转正,基数增大,对今年9月份的PPI涨幅有一定的影响,也意味着本月PPI面临下行压力。拉长来看,我们认为国企降杠杆目的没有达到,供给侧改革政策不会改变,由于去产能、银行限贷、环保限产等,商品价格将维持高位,经济将呈现有序回落,但回落幅度有限,企业盈利将继续改善。二、从交易的层面来看,本轮行情从3016点反弹至3400点附近,股指涨幅超过10%,但周期板块有明显的超额收益,煤炭、有色、钢铁三大强周期板块最高涨幅均超过40%,云铝股份、神火股份、*ST华菱等牛股均出现翻倍行情,短期涨幅较大。考虑到十九大在10月份召开,十九大后市场面临着诸多不确定性,部分资金有意愿提前兑现收益。

    总体而言,越声理财认为,对于周期股的调整和大盘的短期调整不需要过度担心,宏观经济是有序回落,再叠加十九大维稳预期,市场回调空间有限,仅仅只是上升趋势中的震荡回调而已。参考去年同期的行情,在十八届六中全会前,9月中下旬市场出现一定的回调,国庆后重新震荡上行。今年的行情也可能类似,短期在获利回吐的压力下,股指先回调回补缺口,之后延续此前的上涨趋势。操作上,建议适当调仓换股,回避短期涨幅较大的品种,挖掘低位滞涨股的轮动与补涨机会。

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