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创业板行情:从分化到扩散

文章来源:中国证券报   更新时间: 2017-08-10 07:59

    本周以来,A股市场中出现了风格异动,周一周期股躁动,周二创业板领涨,周三消费股再发力,不过总体而言,市场之中的热点范围得到明显扩充,轮换节奏加快,深强沪弱格局逐步显现。创业板暂时领先乏力滞涨的大票,但是领先优势并不明显,把握起来存在难度。分析人士认为,创业板短线存在活跃契机,或许由点到面,从分化到扩散,行情演绎不会一蹴而就。

    创业板关注度提升

    在当前时点,一方面,市场对于未来宏观经济走向有较大分歧,而对于周期股行情的可持续性有所怀疑;另一方面,今年以来的蓝筹股以及白马股涨幅已经相当可观,估值已经处于相对高位。因此,在经历不断的估值下行后,估值已经处于相对低位且一直被冷落的中小创开始逐渐被市场关注。

    中信建投证券指出,目前市场由于缺乏增量资金和各板块间相对估值的不均衡,使其发生系统性风险的概率不大,结构性行情仍会持续。热点扩散和切换是后市的主要特征,以周期股为代表的高位股应谨慎追高并逢高逐步兑现;以创业板为代表的超跌股可逐步潜伏;超短线可适当博弈题材股,但因目前同一题材仍缺乏持续性,还是应注意快进快出。

    创业板反弹也并不会一蹴而就。申万宏源首席策略分析师王胜指出,近期成长股的关注度有所提升,特别是IPO家数下降之后,如果市场暂无系统性风险,创业板指数将会有一定的反弹。现阶段将一部分研究资源用在成长储备品种的精选上是合适的,但成长股总体尚看不到V型反转的逻辑,后续行情“先分化、再扩散”的概率较大,会有右侧布局的机会。新经济领域建议继续关注新能源汽车和苹果产业链的投资机会。

    相对而言,部分券商对于创业板的整体趋势仍然看得较为谨慎。招商证券指出,从原则上看,绝大多数板块处于消极观望的地位,涨价号召力则借助环保力量席卷市场,有色刚刚有所疲倦的时候,消费品又在日内冲关。在上证50面临调整时,依然保持着上证指数的活力。从趋势角度看,创业板指数已经显示出部分的抵抗力量,但仍然无法扭转中期下跌趋势。

    短期存反弹机会

    西南证券指出,研究新兴产业或成长型公司发现,一是,在创业板低估值状态下(历史前三分之一分位),企业盈利或ROE是决定其长趋势拐点的决定性变量,而对无风险利率和风险偏好变量并不敏感。这意味着如果盈利增长开始稳定,即使短期无风险利率和风险偏好出现不好的变化,对创业板估值的影响也将有限。

    二是,当前创业板综指处于1600-1700点的区间是相对明确的阶段性底部,从代表内生性增长的每股净资产、每股留存收益等指标都开始出现积极的信号,表明过去外延的负面影响已经逐渐消退,内生性增长已经开始重回轨道。

    三是,从长周期角度,当前处于新一轮产业革命的前夕,相关行业的长期趋势开始向上。随着物联网+人工智能的产业快速发展,以设备连接数和底层技术传感器销量为指标,物联网产业有望在2018年开始迎来加速增长的拐点,由此推动A股成长型公司ROE的向上拐点。

    因此,西南证券认为,从短周期来看,流动性因素以及风险偏好都出现了边际改善,成长性公司有望迎来短期的估值修复。建议关注细分子行业中已经出现产业拐点的成长型公司,如新能源汽车产业链、动力电池产业链、苹果产业链、物联网产业链等。

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