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券商乐观看待明年市场 周期板块和大消费板块受青睐

文章来源:深圳商报  更新时间: 2016-12-01 07:28

    进入年底,中信证券、申万宏源等各家券商策略会陆续召开,明年的策略报告亦相继出炉。记者昨日梳理相关报告和观点,发现多家大型券商对于明年A股市场的走势整体偏乐观,其中申万宏源认为熊市有望于明年6月份结束,中信证券认为A股出现盈利拐点。在行业配置方面,大多券商看好周期板块与大消费板块。

    春节后或迎轻装上阵行情

    在24日申万宏源的年度策略会上,申万宏源首席策略分析师王胜坚定认为,熊市将于明年6月份结束,“多重上行催化有望共振,2017年机会大于2016年。”他表示,“十九大”将是明年最重要的政治事件,政治体制的理顺和改革落地进程的明确,将可能有效催化A股上行,在明年春节后可能迎来“轻装上阵”的行情。

    展望明年A股,中信证券认为市场会经历从结构市到趋势上行的过程,其中二季度行情较好,四季度开始风险因素会主导。明年居民对房地产增量配置将明显降低,房地产新政冷却楼市后带来的流动性挤出效应导致泡沫大迁移,会影响包括A股在内的各类资产。

    中信预计,A股明年盈利增速从今年的4.4%回升至8.0%,盈利的大幅回升将使得A股对资金的吸引能力会增强。

    华泰证券认为,A股这一轮“盈利牵牛”行情的持续性将大过2011年以来的任何一次。伴随着企业扩大资本开支意愿逐步恢复,实体经济将逐渐走出偿债长周期并进入补库短周期。同时,明年供给侧改革等制度红利释放,A股公司盈利能力进入久违的可持续修复期,A股市场将呈现慢牛格局。

    相较而言,国泰君安、银河证券、中金等对市场谨慎乐观。

    国泰君安预计明年市场继续维持横盘震荡格局,上证指数将在2800点到3500点的核心区间实现震荡。国泰君安认为,市场将从盈利修复逐步切换到风险偏好驱动的行情。资产配置上,金融去杠杆持续加码,资管机构从“固收”向“固收+”转变将是大势所趋,权益类资产吸引力将进一步提升。

    银河证券认为,明年A股将呈现震荡格局,应寻找结构性机会。明年供给侧结构性改革持续推进,旧泡沫将被逐步刺破,经济将在冲击中构筑新的增长动力,寻找结构性机会。

    中金公司预计,资金在资产之间轮动的特征将继续演绎,随着股价调整和盈利增长消化估值,股市精选个股的空间逐步打开,明年结构性机会将优于今年,A股全年有望实现个位数收益。

    周期股可能走向分化

    记者注意到,对于明年市场的投资机会,大多机构看好周期板块和大消费板块。

    申万宏源策略分析师王胜认为,高景气的新兴行业仍然是布局的重要方向,推荐新消费和服务业,如快递、跨境电商新消费、创新药、生命科学、教育,以及景气度持续的人工智能、信息安全、国产芯片等。同时沿着财政扩张主线,新基建仍有望维持景气,轨交、高铁和PPP可能与“一带一路”战略产生共振。

    在行业配置方面,中信证券认为,虽然明年仍不是全面战略性配置成长股的最佳时期,但其中的VR、物联网、新能源汽车、精准医疗四大板块值得密切关注,可以结合后续市场风格变化择时介入。此外,周期品行情未灭,重点关注去产能政策聚焦的行业(水泥、平板玻璃、电解铝和造船),同时可布局钢铁、有色、煤炭的报表修复行情。

    中金公司建议阶段性关注受政策与改革预期支持且估值在合理范围的周期性板块。它建议沿着两条思路精选个股:一是精选大消费,特别是受新技术、新模式影响的类别,主要在医药、TMT、教育、物流、食品饮料、家居等与消费相关领域精选个股逢低吸纳,同时金融中的中小银行、互联网金融等领域也值得关注;二是阶段性关注受政策与改革预期支持且估值在合理范围的周期性板块,建议低配地产、部分今年已经有所表现的地产产业链板块以及部分结构性低迷且尚未看到明显改善的行业,如零售、航运等。

    国泰君安认为,明年周期股将走向分化,国内定价的黑色链弹性收敛,全球定价的大宗品在财政周期共振下具备边际改善空间,调整后可做中线布局。

    华泰证券指出,宏观经济复苏阶段,产品价格上涨,A股盈利与估值修复呈正相关,这个阶段,周期行业往往最先受益,建议关注滞涨交通运输、机械设备、非银金融行业。

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