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建设资本市场强国 须处理好统一监管和各方积极参与的关系

文章来源:证券日报  更新时间: 2018-01-14 23:31

    ■本报记者 杜雨萌

    截至目前,中国经济总量已经达到80万亿元,占全球经济总量15%左右。作为全球第二大经济体,我国产业结构已高度复杂和多元化,互联网、大数据、共享经济、数字经济等新兴产业不断涌现,更需要一个强大的资本市场与新经济相匹配。就“建设资本市场强国”问题,《证券日报》记者专访了万博兄弟资产管理公司总裁刘哲。

    《证券日报》记者:您认为该如何理解“建设资本市场强国”?

    刘哲:建设资本市场强国的本质是提升资本市场的优胜劣汰功能和资源配置能力,更好地服务实体经济,实现从资本市场大国向资本市场强国的转变。其外延则是通过深化金融改革,创新金融产品,对内为以软价值、软资产等为基础的新经济提供良好的资本支持,对外提升资本市场的国际竞争力,营造资本软环境。

    建设资本市场强国需理清四个关系:一是制度建设和体制改革中政府与市场的关系,二是防控金融风险与提升服务新经济能力的关系,三是金融统一监管与调动各参与方积极性形成多方协调合力的关系,四是提升资本市场承载能力与优化市场资源配置的关系。

    《证券日报》记者:与发达国家相比,目前我国资本市场发展的短板在哪里?可从哪些方面补齐?

    刘哲:我国资本市场发展需要加强市场制度建设和监管制度的协调。市场制度决定了资本供给效率和供给成本,一个良好的金融制度,能够有效引导资金在市场的作用下,进行合理的资源配置,向着高质量经济社会发展方向流动。金融制度是经济发展的重要基础性制度,金融机构和金融市场的价值,就在于在储蓄者和企业之间用最优的成本架起一座桥梁。同样的,注重监管协调,也是补齐资本市场短板的重要方面。

    《证券日报》记者:您认为提升我国资本市场竞争力可以从哪些方面着力?

    刘哲:提升我国资本市场竞争力需要从完善市场化体制机制、提升上市公司的质量、推动资本市场国际化进程等三方面入手。

    第一,市场化、规范化的体制机制是基础。在监管部门完善上市、信息披露、并购重组、退市制度、问责制度等市场机制的同时,还要发挥市场各参与主体的力量,在监管、投资者教育、专业服务机构尽责等多方面形成合力。让投机炒作、忽悠式并购受到严厉惩处;让中介服务机构发挥专业的作用;让有转型动力的传统企业的需求得到满足,让新兴产业得以借助资本市场的力量得到发展,让有协同效应的产业,能够通过并购重组实现优势互补。

    第二,提升上市公司的质量是核心。新兴产业的不断成长和优质上市公司的稳定增长是资本市场不断发展壮大的核心竞争力,脱离了实体经济的新动能,资本市场就会失去长期发展的动力。一方面可以通过IPO让好的企业进入资本市场,另一方面通过依法、合规的并购重组,促进产业的转型升级,吸收优质资源进入资本市场。

    第三,积极稳妥推动资本市场国际化进程,建立与国际市场的互联互通机制,引导价值投资理念的形成,进而倒逼市场机制的完善和上市公司治理能力的提升,提升国际投资者对于中国资本市场的认知度和认可度,实现资本市场长期健康发展。

    《证券日报》记者:您对提高上市公司质量有何具体建议?

    刘哲:2016年3月份以来,证券监管层着力于倡导和推行IPO常态化,这对于缓解IPO“堰塞湖”,拓展企业融资渠道,建立多层次资本市场,弥补金融体系短板具有重要实践意义。但需要重视的是,不能把发展直接融资简单等同于增加IPO数量,完善直接融资的基础金融制度,注重“质量”的提升,是发展直接融资的基础和治本之策。

    同样,强化和完善退市制度,也不应仅仅将标准局限于财务数据,而应把决定权更多地交给市场。比如,公司市值较低或公众持股市值、持股数较低等市场指标,也可以纳入到退市的标准中。

    总之,资本市场需要通过深化制度改革,让有发展前景的公司能有机会上市,让差的公司、圈钱的公司能够被很好地鉴别出来,提高上市公司的质量。这个质量并不是简单通过财务指标进行“质检”,而是要充分发挥资本市场的价值发现功能,让市场和投资者来“质检”,更好地服务实体经济。

(杜雨萌)

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