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基本面疲软 沪胶上行空间受限

文章来源:中国证券报  更新时间: 2017-11-14 06:16

    沉寂一个多月之后,近日沪胶期货出现突破迹象。昨日,主力1801合约强势上扬,突破震荡区间上沿,盘终收报14155元/吨,涨2.13%。分析人士表示,泰国胶农示威以及近期周边市场回暖,给予期价一定的提振。但从基本面来看,国内外产区原料供应相对充裕,且需求市场并无亮点,期价继续上行空间料受限。

    突发利好提振期价

    “泰国胶农威胁举行抗议示威,令沪胶受到提振。”文华财经分析师表示,泰国胶农上周五威胁说,若继续对低迷的胶价置之不理,他们将在首都曼谷举行抗议活动。泰国、印尼和马来西亚天然橡胶产量占到全球总产量的近七成,去年三国达成协议削减出口以提振价格,但他们的目的并未达成。

    中信期货分析师认为,此次沪胶上涨与部分黑色品种大涨可能有一定关系,但从时间节点上来说,前番上涨略显过早,价格上行驱动力不足,因此在上周出现明显回落。且近日将迎来1711合约的最后交易日,老胶将在此之后陆续离开期货市场。胶价上行可能会在此之后发生。

    尽管沪胶期价走势获得支撑,但现货市场跟涨乏力。国信期货提供的数据显示,上周现货报价跟涨乏力。商家出货意愿较高,下游行业库存维持正常水平,刚需采购为主,因此实单零星成交。美元船货依然表现出偏低迷状态,因泰国产区即将迎来旺产季,从而令市场普遍对后市缺乏信心,远月船货成交相对偏淡。保税区泰标现货报价1440美元/吨,船货1480美元/吨,人民币混合胶11500元/吨。

    基本面疲软料成牵制

    从基本面来看,国信期货分析师贾敏表示,供应方面,国内产区原料供应充足,加工厂开工较高;云南胶水收购价参考在11.0-11.6元/公斤,胶块收购价在10.2-10.3元/公斤。近期泰国降雨频繁,影响割胶频率;胶水价格反弹,与杯胶价差扩大至9泰铢/公斤。

    保税区库存方面,截至10月底,青岛保税区库存微增至19.9万吨,较10月中旬小涨0.01万吨。其中天胶下滑至11.64万吨,降幅4.67%;而由于混合进口增多,合成橡胶库存则再创新高至7.86万吨,整体涨幅7.97%。

    轮胎开工率方面,山东地区轮胎企业全钢胎开工率68.15%,环比上涨0.46%,同比下滑1.55%。国内轮胎企业半钢胎开工率为69.79%,环比下滑0.68%,同比下滑3.88%。出口市场整体好于原配及替换市场。此外,中汽协数据显示,10月我国汽车产销分别完成260.4万辆和270.4万辆,产销量环比分别下降2.5%和0.2%,同比分别增长0.7%和2%。

    展望后市,贾敏表示,全球80%产区进入年内旺产季,原料及现货价格保持低位。上周随着沪胶反弹,其对现货的升水被再次拉高。此外,目前宏观及政策层面未出现明确利好的情况下,期货价格继续上行空间受限。盘面反弹乏力时可布局中线空单。

    华闻期货袁然也认为,橡胶市场基本面压力仍存,当前上期所天然橡胶仓单库存高位,且1711合约即将交割,增加现货市场货源,叠加国内外产区原料供应相对充裕,市场整体供应料宽松。此外,需求市场表现也无亮点,终端重卡市场销售增速放缓,下游轮胎企业维持刚需采购,需求不温不火。“在基本面疲软的拖累下,预计沪胶存在回落风险。”

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