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供需偏紧 甲醇存上涨动能

文章来源:中国证券报  更新时间: 2017-09-30 06:16

    9月以来,甲醇期货冲高后出现快速回落,截至节前最后一周,主力1801合约止跌企稳,周五报收2718元/吨,日内上涨2.45%。分析人士表示,目前来看,甲醇成本端尚有支撑,且需求表现尚可,或将限制期价进一步下跌空间。此外,市场检修消息不断,以及预计10月份进口缩量明显,在供需依然偏紧的背景下,节后甲醇有望获得一定的上涨动能。

    期价震荡持稳

    自9月4日盘中创下今年以来的新高3024元/吨之后,甲醇期价1801合约便展开弱势下跌,目前持稳在2650元/吨上方。

    招金期货煤焦钢事业部刘文霞表示,近日,宏观面利空、化工板块偏弱以及江苏海事安全监管措施等消息导致甲醇期价承压。但就基本面情况来看,甲醇成本端尚有支撑、需求表现尚可,预计在成本以及需求因素支撑下,甲醇期价进一步下跌空间有限。

    刘文霞表示,步入9月份,伴随着“金九银十”消费旺季的来临以及利润尚可,传统下游的开工率有所回升,尤其是甲醛、醋酸开工率,或从需求端支撑甲醇期价。“在利润尚可因素影响下,‘金九银十’带来的下游需求能力或较为可期。”

    基本面上,建信期货研究中心研究员李捷表示,国内甲醇市场基本走出了产能过剩局面。供给方面,今年国内新增产能主要集中在山东地区,由于该省的环保检查最为严格,产能投产进度低于预期。同样由于环保检查,焦炭等高污染行业受影响很大,焦炉煤气工艺将随之被动降低负荷。随着冬季取暖季到来,天然气工艺产能负荷往往也会降至较低水平。整体来看,预计四季度供给将收缩。需求方面,增量主要来自烯烃行业,MTO装置对甲醇的需求稳定,其2017年的增量在400万吨左右。在供需偏紧的情况下,看好四季度甲醇价格走势。

    基本面存支撑

    据华瑞资讯统计,截至9月22日,甲醇装置开工率64.81%%,环比上升1.2%。前期检修甲醇装置恢复,导致装置开工率小幅回升,短期或在一定程度上压制甲醇期价。据统计,重启的甲醇装置有新疆新业20万吨、新疆兖矿20万吨、河北华丰15万吨、山东明水30万吨,合计85万吨。负荷提升的甲醇装置有兖矿国宏50万吨、青海中浩60万吨,合计110万吨。

    但在刘文霞看来,检修甲醇装置恢复仅能导致短期开工率小幅回升,并不能改变中长期开工率易跌难涨的格局。原因在于:其一,近期煤炭价格走势强于甲醇,导致甲醇行业平均利润率下降,利润刺激作用减弱。据统计,截至9月22日,甲醇行业平均利润率9.67%,处在偏低水平。其二,环保导致焦炉气制以及天然气制甲醇装置存在检修甚至降负预期,甲醇装置开工率易跌难涨。两种工艺的甲醇供应问题或成为后期业者关注的焦点,因焦化企业延长结焦时间或导致后期焦炉气供应数量减少,焦炉气制甲醇装置存在降负甚至检修预期。此外,历年冬季及以前,为保证民用天然气的供应数量,气头装置或在一定程度上降负甚至检修,今年煤改气政策或提高气头装置降负甚至检修的概率。

    展望后市,通惠期货分析师表示,整体来看,甲醇内地市场现货端依然偏强,港口与内地价差较低,下跌空间有限;中期来看,检修消息影响不断,加上10月份进口缩量明显,在供需依然偏紧的情况下,节后甲醇有望获得一定上涨动能。

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