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上半年液态奶逆势增长近三成 辉山乳业回归A股已进入内部重组阶段

文章来源:证券日报·中国资本证券网  更新时间: 2016-12-01 22:06

    本报记者 夏芳

    年关将近,A股上市公司开始忙于年报的编制,但是对于港股辉山乳业来说,其刚刚交出半年报业绩,作为一家“从田间到餐桌”全产业链模式的企业,辉山乳业在国内整个乳制品行业相对低迷的背景下,交出了一份相对不错的成绩单。

    11月30日,辉山乳业对外公布半年度财报,截至2016年9月30日止六个月内,辉山乳业整体营收为25.164亿元,同比增长17.7%;实现净利润6.18亿元,同比下降17%。其中,液态奶产品的整体销售额逆市增长29.1%,集团整体毛利率达51.7%,继续领先于行业平均水平。

    放大全产业链优势业绩上扬逆市可喜

    众所周知,今年上半年,国内消费市场低迷及国际奶价继续下探,我国乳制品消费量总体呈下降趋势,产量增速减缓。农业部副部长于康震曾表示,目前我国奶业全行业亏损面已经超过50%。据农业部定点监测,上半年3月奶牛养殖亏损面已达51%,同比增长5.8%;同时,奶牛存栏量同比减少11.9%。更严重的是,这种情况还在持续,还在蔓延。以至于奶业被一些银行列入“高危行业”。

    在这样的历史背景下,对于乳企来说,最大的考验则是公司的发展模式和运营模式是否适应当前的环境。而从辉山乳业的财报来看,虽然在报告期内公司净利润出现下滑,但营收数据却向好,这充分肯定了辉山乳业的发展模式及运营模式。

    根据辉山乳业的财报显示,目前公司的自营化牧场达81座,牛群规模近20万头,其中泌乳牛占比48.3%,原料奶总产奶量较去年同期增长6.3%,原料奶内部销量占全部原料奶总销量的比例由2015年同期的66.7%提升至70.9%。原料奶成本有效地由2015年同期的人民币2138元╱吨降低至回顾期内的1998元╱吨。

    对此,辉山乳业常务副总裁兼执行董事葛坤在接受记者采访时表示,由于原料奶价格长期低迷而使得国内奶源供给端减少,8月中下旬开始,原奶价格已出现回升势头,相信国内原奶供需格局已开始转变,原奶价格蓄势待涨。

    另外,辉山乳业的整体毛利率在报告期内上升2.2个百分点至22.6%,中期盈利按年倒退17.02%至6.18亿元,扣除生物资产公平值调整前盈利3.47亿元,按年降7.6%。

    对于今年上半年的业绩表现,辉山乳业首席财务官苏永海表示,公司中期盈利下降的主要原因是利息支出增加所致。

    苏永海对《证券日报》记者表示,基于东北地区银行对企业放贷的收紧,公司为避免中长期债续债问题而借了部分短期贷款。不过有关支出已在报告期内完全反应,此举是出于长远考虑所做的财务调整。

    值得注意的是,辉山乳业产奶量对外销售比例不断下降,现时近七成自用。对此,苏永海表示,这显示下游业务越做越好;因下游产品利润较大,公司倾向更多奶量自用,但并无具体比例。

    对于辉山乳业上半年的业绩表现,乳业专家宋亮接受《证券日报》记者采访时表示,“辉山乳业财务的业绩整体向好,要归功于其全产业模式。这种模式下,乳业可以最大程度的发挥了各个环节的协同效应,形成巨大的成本优势和资源优势,不仅不会受到国际原料奶市场的周期性波动,而且原奶可以有更多的利用方向,降低了生产成本和储存成本。”

    在宋亮看来,饲料成本高是导致国产原奶在国际上的竞争力不足的原因之一,而辉山乳业的全产业链模式极大的提高了种植效率,有效的控制了饲料成本,实力提升了国际竞争力。

    整合线上线下资源开拓全国市场

    事实上,拥有优质奶源的辉山乳业,今年围绕巴氏奶运输半年在积极布局中。

    根据辉山乳业内部人士介绍,公司今年在全产业链的基础上结合消费升级,提出了“奶业都心”模式。而这种模式是以城市为核心布局加工工厂,以加工工厂为核心布局牧场,打造现代城市物流,在合理的巴氏鲜奶运输半径内,实现优质奶品的快速送达。

    辉山集团主席杨凯表示,“奶业都心”是辉山为自己量身定制的发展战略,它离不开两个前提,一个是要实现种养加一体化的全产业链,另一个是要依托城市集群和现代交通物流。

    在杨凯看来,当一个企业不做自我分析,不做自我定位,一味地模仿别人的战略,跟随他人后面,无论在什么样的市场环境中,都不可能真正胜利。辉山乳业应该学会忘记“跟随”,牢记“差异”。

    而根据辉山的发展来看,公司一直深耕全产业链模式,先后投资200多亿元在辽宁省、江苏盐城建设良种奶牛繁育及乳品加工产业集群项目,逐步形成集牧草种植、精饲料加工、良种奶牛饲养繁育、全品类乳制品加工、乳品研发和质量管控等为一体的全产业链发展模式。开创了中国奶业“从田间到餐桌”的全程监控体系。

    过去半年,国内消费市场低迷及国际奶价继续下探,中国乳业仍继续进行深度调整。尽管如此,辉山乳业依然取得稳定的营业额增长,整体毛利率亦继续领先于行业平均水平。期内,辉山将“奶业都心”模式复制到了省外,首个异地全产业链项目正式在江苏盐城落地。预计设计产能为18万吨/年,已经于2016年5月投产,主要供应华北市场。加速布局华东市场,并为此打造了独特的“杰茜牧场”巴氏奶产品。此外,集团亦与盒马鲜生合作推出中国首个乳业O2O品牌“哞客”,实现供应链管理的跨界整合。

    对于辉山乳业的上述举措,宋亮表示,辉山今年在全国市场的动作比较频繁,也预示着其要进军全国的雄心。随着辉山市场份额与品牌影响力逐渐提升,全国化进程的脚步也会加快,辉山乳业从区域性乳企向全国性乳企的转型未来可期。

    而对于提上日程的回归A股计划,辉山乳业相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示,公司回归A股计划正在推进之中,现时已进入内部重组阶段,但未有确定时间表。

(夏芳)

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