中国证监会指定创业板信息披露网站  中国证监会指定披露上市公司信息报纸  中国银监会指定披露信托信息报纸  中国保监会指定披露保险信息报纸  证券日报官方网站

网站首页 > 财经频道 > 宏观经济 > 正文

月中“填谷” 资金面托底有力

文章来源:中国证券报  更新时间: 2017-09-15 06:16

    继上一日重启公开市场操作(OMO)之后,14日,央行通过OMO重启净投放,当天开展1000亿元逆回购操作,全部实现净投放,月中“填谷”操作如期展开。业内人士指出,税期、MLF到期、机构准备跨季等因素致短期流动性渐趋收紧,央行适时重启净投放操作,有助于平抑资金面波动、稳定市场预期,下周资金面波动或加大,但在央行“托底”之下风险可控。

    “填谷”操作启动

    14日早间,央行开展1000亿元逆回购操作,包括7天期600亿元、14天期300亿元、28天期100亿元,因当日无逆回购到期,故全部实现净投放。数据显示,这是8月31日以来,央行实施的最大规模的逆回购操作。央行公告称,此举是“为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性基本稳定。”

    进入月中时点,各类流动性扰动因素增多。公开信息显示,9月税期基本到15日结束,但随后缴税走款还会影响两三日,因此,15日前后两三日将是缴税影响最明显的阶段。9月16日,还有一笔1135亿元MLF将到期。政府债发行也在持续回笼流动性。据数据,9月11日至20日,国债、地方债发行缴款规模达到2288亿元。另外,进入下半月,机构也要进行跨季准备和长假备付,季月考核压力较大,紧接着又将迎来国庆假期,取现需求料阶段性增加。

    市场人士认为,今后一两周,市场上资金供求压力料有所上升,近期央行已打破连续净回笼,表明之前的流动性“削峰”告一段落,昨日央行进一步转向实施净投放,标志着月中流动性“填谷”操作正式启动。

    从昨日逆回购操作期限上看,7天和14天占比上升,这两个期限因可跨税期和MLF到期日,在近几日逐渐受到机构的青睐,需求增多但供给不足,央行顺势增加这两个期限的资金供应,有助于平抑货币市场波动。

    央行释放维稳信号

    市场人士称,昨日早间银行间市场资金面一度偏紧,在央行释放千亿流动性后,场内融出逐步增多,局面逐步恢复平稳,午后总体供求均衡,但7天期资金仍略显紧俏。

    资金价格方面,昨日银行间中短期回购利率继续走高,存款类机构隔夜回购利率(DR001)涨6BP至2.69%,代表性的7天期回购利率(DR007)涨8BP至2.91%。

    短期来看,低超储环境下,扰动因素增加,使得流动性出现波动的可能性上升,资金价格料仍易涨难跌,另外,流动性分层的矛盾料再度显现,非银机构融资难度将会上升。市场人士称,监管考核在即,机构倾向于采取保守的流动性管理策略,预防性资金需求增加,银行拆出资金的意愿下降,加上LCR考核的制约,流动性仍可能呈现结构性紧张,下周初因有税期、MLF到期等影响,资金面波动可能加大。

    不过,从提前续做MLF到重启28天逆回购操作,央行已释放稳定流动性信号。目前央行逆回购余额很低,给予央行很大的操作空间。另外,季月财政支出力度往往较大,且集中在月末时段,届时形成的流动性供给也有望对冲监管考核、长假取现等因素的影响。

相关阅读: 资金
图说天下
中国资本证券网-实事内容页右侧栏

版权所有©中国资本证券网 京公网安备 11010202007210号 京ICP备12049052号 京ICP证100487号

资本证券网所载文章、数据仅供参考,使用前务请仔细阅读法律申明,风险自负。

证券日报社电话:010-82031700 网站电话:010-84372800 网站传真:010-84372566 电子邮件:webmaster@ccstock.cn