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7月CPI同比涨幅放缓 下半年将低位运行

文章来源:证券时报  更新时间: 2017-08-10 06:23

    受翘尾因素影响,7月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅略有回落。

    国家统计局公布数据显示,7月份CPI同比上涨1.4%,涨幅比上月回落0.1个百分点。而全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比涨幅则持稳在5.5%,涨幅连续3个月相同。

    分析人士称,从目前趋势来看,下半年CPI将维持在低位运行,全年涨幅不会超过2%。而7月份PPI同比涨幅持稳,但受基数走高因素影响,下半年或呈现继续回落态势。

    今年以来,食品价格整体低迷,菜价、猪价、蛋价均持续下跌,除去1月份因季节性因素攀升至2.5%的相对高位,CPI涨幅自2月份开始已经连续6个月处于“1时代”,分别为0.8%、0.9%、1.2%、1.5%、1.5%、1.4%。

    中国国际经济交流中心信息部副部长王军表示,CPI显示终端需求还是相对比较疲弱,不支持新周期开始的说法,价格上涨更多是供给方面的反映。

    中信证券研究部首席宏观经济学家诸建芳指出,7月份CPI涨幅低于预期一方面是,7月份非食品CPI涨幅为2.0%,比6月份回落0.2个百分点;另一方面,猪肉价格下降15.5%,影响CPI下降0.46个百分点,猪周期对CPI的拖累作用仍然存在。

    数据显示,7月份CPI同比上涨1.4%,涨幅比上月回落0.1个百分点。食品价格下降1.1%,影响CPI下降约0.21个百分点。其中,猪肉价格下降15.5%,影响CPI下降0.46个百分点;鲜菜价格上涨9.1%,影响CPI上涨约0.20个百分点。

    此外,非食品价格上涨2.0%,影响CPI上涨约1.62个百分点。其中,医疗保健类价格上涨5.5%,教育服务类价格上涨3.3%,居住类价格上涨2.5%。

    据测算,在7月份1.4%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾因素约为1.0个百分点,新涨价因素约为0.4个百分点。

    对于下半年CPI走势,分析人士指出,下半年CPI仍将延续平稳发展态势,全年涨幅不会超过2%。但是要警惕四季度后半段CPI涨幅将进入上升通道。

    诸建芳指出,短期内通胀平稳,处于1.5%~2.0%的区间,食品和猪周期对CPI通胀的压制仍然存在。此外,三、四季度PPI回落也将拉低CPI中非食品价格回落,这将共同导致短期内CPI涨幅仍然处于较低的水平。三季度至四季度初,CPI涨幅将处在1.5%~2.0%的区间,通胀“无虞”,但是要警惕四季度后半段CPI涨幅将进入上升通道。

    PPI方面,主要受钢材、有色金属等产品价格上涨影响,7月份PPI环比涨幅由降转升,上涨0.2%,同比涨幅连续3个月相同。

    在调查的40个工业大类行业中,20个行业产品价格上涨,比上月增加9个。从主要行业看,环比涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业,分别上涨2.7%和1.5%,合计影响PPI上涨约0.3个百分点。

    王军表示,PPI同比涨幅还保持较高水平,说明工业品价格有一定压力,但目前看价格上涨很难从上游传导到下游,需求没那么强劲。这对中下游是打击,中下游价格涨不起来,上游价格涨势也很难持续。

    对于未来走势,诸建芳指出,下半年PPI涨幅将持续回落。由于2016年三、四季度PPI基数急剧走高,这将导致2017年基数迅速升高,这将拉动PPI涨幅持续回落,预计2017年年底PPI涨幅将会回落至0~2%的区间。

    同时,诸建芳也指出,工业品严重通缩短期不会再现。一方面,上游行业资本开支的扩张滞后于需求的回暖,从而导致供需有一定的缺口;另一方面,伴随着全球经济的回暖,需求的回暖具有很强的持续性。“未来半年至1年,如果上游行业的供需格局不发生大的扭转,工业品价格将持续温和上涨,周期行业高景气度可以延续。”

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