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去杠杆和稳增长非鱼与熊掌关系 需妥善解决灰犀牛

文章来源:每日经济新闻   更新时间: 2017-07-28 07:43

    7月27日,中央财经领导小组办公室副主任杨伟民在国新办新闻发布会上表示,在下半年的工作中,要做好去杠杆工作,因为这是风险的源头。

    与低概率、突发性的“黑天鹅”事件相比,影子银行、房地产泡沫、国有企业高杠杆、地方债务、违法违规集资等问题则有可能成为引发严重后果的“灰犀牛”。对此中央财经领导小组办公室经济一局局长王志军表示,要摸清情况,区分轻重缓急和影响程度,突出重点,采取有效措施,妥善加以解决。

    妥善解决影子银行等“灰犀牛”

    近日,《人民日报》在防范金融风险的文章中提到,既要防“黑天鹅”,也要防“灰犀牛”,引发市场广泛讨论。

    “‘黑天鹅’主要是指没有预料到的突发事件或问题,‘灰犀牛’一般指问题很大,也早有预兆,但是视而不见,没有给予足够的重视,结果导致了后果严重的问题或事件。”王志军这样解释。

    “黑天鹅”和“灰犀牛”这两类事件都有可能冲击金融风险的底线,针对两类不同性质的事件,应对和防范这两类事件的办法和思路上是有所不同的。

    王志军表示,对于“黑天鹅”事件,因为是没有预料到的突发事件,所以主要是保持清醒的头脑和高度的敏感性,特别是在当前经济运行基础尚不牢固的情况下,一定要增强忧患意识和风险意识。要加强跟踪监测分析,加强预警预测,及时发现一些经济运行中的趋势性和苗头性问题,未雨绸缪,制定好预案,防患于未然,不打无准备之仗。

    对于已经存在的“灰犀牛”事件,王志军认为,要摸清情况,区分轻重缓急和影响程度,突出重点,采取有效措施,妥善加以解决。

    “黑天鹅”猝不及防,“灰犀牛”却显而易见。王志军提到的“灰犀牛”大致包括影子银行、房地产泡沫、国有企业高杠杆、地方债务、违法违规集资等问题。

    此前出现金融脱实向虚,影子银行就是主要渠道。渣打银行大中华区首席经济学家丁爽对《每日经济新闻》记者表示,银行增加理财产品发行规模并提供高于存款利率的收益,吸引资金投资于债券和其他资产,为避免发生资本费用和规避其他监管要求,这类操作往往发生在银行表外,即所谓的‘影子银行’”。

    在丁爽看来,“影子银行”体系普遍存在的隐性担保给银行资产负债表带来了风险。

    7月17日,银监会主席郭树清主持会议要求,着力防范流动性风险、信用风险、影子银行业务风险等重点领域风险。有计划、分步骤,深入整治乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等市场乱象。

    去杠杆是防风险重点

    不论是房地产泡沫、地方债务或国有企业债务问题,都涉及当前去杠杆这项工作。杨伟民也提到,在下半年的工作中,要做好去杠杆工作,因为这是风险的源头,去杠杆的方向是不能变的。

    今年7月14日至15日的全国金融工作会议提出,要推动经济去杠杆,坚定执行稳健的货币政策,处理好稳增长、调结构、控总量的关系。这次会议还特别提到,要把国有企业降杠杆作为重中之重。

    “如果国有企业去杠杆了,企业部门的杠杆肯定要下降,整个国民经济的杠杆率也会下降,这就是从源头上进行防治。”杨伟民说。

    去年以来,在处置“僵尸企业”、推进市场化债转股等措施作用下,国企去杠杆已有所成效。《每日经济新闻》记者梳理财政部数据发现,到今年6月末,国有企业负债率为65.6%,比去年同期下降0.7个百分点。

    7月27日,国家统计局公布的数据也显示,6月末,规模以上工业企业资产负债率为55.9%,同比下降0.8个百分点。

    杨伟民表示,上半年经济保持了稳中向好的态势,同时前几年宏观杠杆率过快上升的势头得到了一定程度的遏制,这表明去杠杆和稳增长这两者并不是鱼与熊掌的关系,两者是可以兼得的。

    “今年上半年,中国经济增速6.9%,预计下半年实现增速目标游刃有余,所以去杠杆仍将是主要任务。”丁爽表示。

    中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对《每日经济新闻》记者表示,“不管是去也好,还是稳也好,现在最重要的是精细化地区分杠杆,不合理、投机性的杠杆一定要去掉,过高的杠杆要降低,期限、币种等结构不合理的杠杆要调整。”

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