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美联储再次加息释放哪些信号

文章来源:中国证券报  更新时间: 2017-06-17 06:29

    美国联邦储备委员会14日在结束最新一期货币政策例会后宣布再次加息,这是今年年内美联储第二次加息。当天,美联储还公布了缩减资产负债表的计划,标志着美联储朝货币政策正常化又迈进了一步。

    美联储主席耶伦在货币政策例会后的新闻发布会上表示,美国经济表现良好,具有韧性,足以支持美联储在本次会议上加息。

    数据显示,美国5月份失业率已经降至4.3%,为16年来最低,消费和企业固定资产投资近期也有所恢复。美联储官员目前认为美国经济已经接近充分就业水平,并预计失业率将在一段时间内维持低位。美联储近日公布的最新经济预测显示,今年失业率预计维持在4.3%的水平,明后两年失业率将进一步降至4.2%,均低于美联储官员3月份4.5%的预测值。

    在就业市场稳步改善的同时,美国通胀并没有出现显著回升。美国通胀率已经连续5年低于美联储2%的目标,而且近期增速还有所回落,引发了部分美联储官员对通胀走势的担心。在这次货币政策例会上,明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里就投了反对票,他认为美联储应该维持基准利率不变。

    美联储青睐的通胀指标——个人消费开支价格指数4月同比增长1.7%,低于前月的1.9%。另一衡量通胀的指标——消费价格指数(CPI)5月同比增长1.7%,增速也较之前几个月有所放缓。

    耶伦在新闻发布会上表示,通胀数据通常具有干扰性,不应对几个月的数据过度解读。她说,随着经济接近充分就业水平,就业市场继续改善,美联储预计未来一两年内通胀率将回升至2%,并稳定在这一水平。美联储官员预计到今年年底通胀率为1.6%,低于3月份预测的1.9%;明后两年,通胀率将回升至2%。

    尽管今年年初经济增长不如预期,通胀率增长也比较缓慢,但美联储对未来加息节奏的预期较3月份基本没有变化。美联储预计今年还有一次加息,明年将加息三次。

    由于对美国经济前景持有信心,美联储还计划于今年开始启动资产负债表的正常化,并公布了缩减资产负债表的计划。美联储希望逐步减少每月再投资的证券规模,从而逐步将目前高达4.5万亿美元的资产负债表降至正常水平。

    耶伦表示,美联储公布缩表计划是为了让市场提前做好准备,等到美联储真正开始缩表时,市场可以平静应对,不会感到意外。她说,如果经济增长符合预期,将很快执行缩表计划。

    目前市场对美联储何时开始缩表尚未形成一致预期。国际金融业协会首席经济学家罗宾·布鲁克斯预计,美联储将于今年9月加息25个基点后,于12月开始缩表。而高盛、美银美林等机构则认为美联储有可能在9月开始执行缩表计划,之后在12月加息。

    美联储于2015年12月启动2008年金融危机以来的首次加息,开始缓慢的货币政策正常化进程。此后,美联储分别于2016年12月、今年3月和6月三度加息。由于加息节奏相对缓慢,预期管理顺利,市场反应整体平静。不过,包括世界银行和国际货币基金组织在内的多家国际机构均表示,一旦美联储加息节奏提速,有可能引发全球金融市场动荡,威胁全球经济增长。

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