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低库存“火上浇油” 纸业涨价动力持续

文章来源:上海证券报  更新时间: 2017-02-17 05:52

    近期,国内纸业市场再次迎来涨价潮,涨价函涉及企业包括太阳纸业晨鸣纸业岳阳林纸华泰股份博汇纸业、玖龙纸业等。“产品涨价函都是直接定向对采购商发出公告,从2016年四季度开始,各类产品都进入涨价期。”一位造纸业人士告诉记者。

    记者查询了相关数据,以纸业主要产品铜版纸、双胶纸、白卡纸、瓦楞纸为例,在2016年11月25日之前,上述产品价格走势平稳,产品均价分别在5300元/吨、5797元/吨、5491元/吨、3405元/吨左右浮动,此后截至2017年2月10日,上述产品均价分别升至6075元/吨、6431元/吨、6385元/吨、4738元/吨,涨幅分别为15%、11%、16%、39%。从区间涨幅来看,瓦楞纸涨势最为明显,但其价格趋势自今年一月份以来已趋向平衡,一直保持在4738元/吨,并未出现上扬;而铜版纸、双胶纸、白卡纸依然呈现上涨趋势,每周平均价格都上浮200元左右。

    上述造纸业人士对此的解释是,瓦楞纸一般主要应用于运输外包装箱,新年之后下游需求量逐步放缓,致使价格走向平稳。

    山东地区多家造纸企业相关负责人向记者表示,在人民币贬值带来的纸浆价格反弹和运输成本大幅上涨的双重因素影响下,加之目前低库存的现状,涨价潮或将持续。据记者了解,交通部《超限运输车辆行驶公路管理规定》自2016年9月21日起施行,公路运输货车承载量明显下滑,物流企业纷纷调价,致使运输成本上涨约30%。

    记者综合对多家造纸企业的采访发现,物流成本上扬、龙头企业集中议价能力强、开工率不足致使产品短期内供不应求、补库存等因素是造成纸价快速上扬的主要原因。而相较其他因素,低库存或是2017年纸品需求增速的主要驱动因素,造纸业或将持续回暖。

    华泰股份相关人士告诉记者,此前受互联网影响,新闻用纸量持续下滑,导致国内新闻纸生产线开工率低迷,诸多造纸企业纷纷停产待工。新闻纸库存持续消化之后,目前几乎达到了“有价无货”的零库存状态。“非常紧俏,现在采购商直接带着现金来订货,货款到位都未必能够拿到货,还需要排单。”

    某纸媒新闻纸采购人员也向记者感叹:“涨得太快了,我们刚坐下跟公司谈价格,还在走程序,一吨就涨了接近500元。”

    作为白卡纸龙头,博汇纸业认为目前白卡纸行业供需结构持续好转,供需紧平衡,但因补库需求,价格有望维持高位或进一步上涨,旺季有望持续到5月份前后,业绩弹性较大。

    太阳纸业方面则称,铜版纸库存现在仍然处于低位,去年年底下游需求增强是造成铜版纸供不应求的主因,溶解浆价格自1月份以来上涨20%,铜版纸涨价也将逐步落实,今年一季度仍有较大涨幅空间。

    此外,目前环保标准日趋严苛,也将影响供给端。据记者了解,国内大多数中小型造纸企业生产线比较落后,不具备排污能力,因环保不达标而被迫停产的比比皆是。面对巨大的环保改造成本,其复产概率微乎其微,这也不可避免地导致纸张供应量下降,并助推了纸价上涨。

    较之中小企业,大型造纸厂商得益于资金优势,无论是研发创新还是转型升级,均领先一步,其议价能力将进一步加强。

    值得一提的是,智利日前发生的大火未来或将成为纸价的不确定因素之一。作为全球主要纸浆出口国,智利出口量占全球出口量的10%左右,同时也是中国进口纸浆主要来源国,占我国纸浆进口总量的约15%。智利大火短期内虽未对全球浆价产生影响,但未来预计会对纸浆供给端产生重要影响,存在较大涨价预期。

    从相关纸业上市公司的股价表现看,其已得到市场广泛认可。以2016年11月初纸价快速提价为起点计,多家上市公司股价均出现快速上扬。截至2月16日收盘,博汇纸业、晨鸣纸业区间涨幅已超过30%,华泰股份则上涨超过20%。目前,造纸板块的股价表现已逐步由一线龙头企业延伸至板块内二、三线标的公司。

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